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五矿期货农产品早报（2025-06-06）总结

一、大豆/粕类

1. 重要资讯：

   • 美豆因中美元首通话及天气偏好评息小幅上涨。
   • 国内豆粕现货稳定，开机高位，华东低价2790元/吨；港口大豆库存达700万吨，豆粕库存偏低，预计6月下或7月去库压力显现。
   • 美国2025/26年度大豆种植面积下滑，产量或下调，若缺少宏观弱驱动，美豆可能震荡筑底。
   • 美豆产区短期降雨偏好，利好产量。
   • 巴西升贴水上调，对美豆价格形成支撑。

2. 交易策略：

   • 近期国内豆粕成本支撑较强，但供应压力逐渐增加。
   • 建议09合约在成本下沿落袋离场，关注天气因素或宏观预期变化驱动价格反弹。

二、油脂

1. 重要资讯：

   • 马来西亚棕榈油产量和出口量大增导致库存小幅累积。
   • 印尼及马来西亚棕榈油产量预估维持稳定，中长期恢复压力依然存在。
   • 美豆油报价下跌，国内各品种基差小幅回落。
   • 原油价格走弱抑制油脂估值，印尼、印度库存偏低提供支撑，但长期产量恢复仍构成下行压力。

2. 交易策略：

   • 全球产量恢复逐步兑现，需关注库存变化和进口政策推动因素。
   • 建议油脂区间震荡操作，短期关注原油波动及天气数据。

三、白糖

1. 重要资讯：

   • 郑糖小幅下跌，全国5月单月销糖量同比增长229万吨，工业库存同比下降3221万吨。
   • 外盘原糖下跌带动进口利润窗口开启，后续供应增量或加剧行情下行压力。
   • 巴西恢复生产周期，国际市场供应紧绷阶段或已结束。

2. 交易策略：

   • 价格弱势震荡，建议保持空思路，短期关注进口利润是否兑现，中长期支撑需观察国内库存去化情况。

四、棉花

1. 重要资讯：

   • 美棉种植进度提前三周，现蕾进度正常，面积缩减影响预期。
   • 国内进口窗口关闭，商业库存小幅去化，短期基本面略有改善。
   • 商品市场整体情绪偏空，棉花走势受外围拖累。

2. 交易策略：

   • 基本面中性略偏多，但远月反弹空间有限。
   • 短期维持震荡判断，建议逢高抛空，关注政策扰动。

五、鸡蛋

1. 重要资讯：

   • 全国蛋价多数稳定，供需状态偏稳。
   • 淘鸡淘蛋进度不及预期，节后短期供应增量压力尚未完全显现。

2. 交易策略：

   • 近期现货承压，期货贴水一定程度兑现成本结构。
   • 中远月对供需边际变化预期反弹难持久，建议短期观望，不追涨杀跌。

六、生猪

1. 重要资讯：

   • 现货猪价小幅下跌，出栏体重稳定，季节性消费淡季压制终端需求。
   • 延期淘汰进度引领市场对产能收缩预期，但短期情绪偏多因素转弱。

2. 交易策略：

   • 不建议做空，但短期不易追空。
   • 继续维持反弹抛空思路，等待回调至关键支撑位置。

免责声明：本报告由五矿期货有限公司出品，市场有风险，投资需谨慎。本报告仅供参考，不构成任何交易建议。