> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 资源与环境研究中心基础化工行业研究报告总结 ## 核心内容 本报告为国金证券对基础化工行业的周度分析，重点分析了MDI、环氧丙烷、PVC糊树脂等化工产品的市场表现及行业动态。整体来看，基础化工行业处于缓慢复苏阶段，部分产品因供需关系、成本上涨及海外不可抗力等因素，价格持续上涨。同时，报告也提及了行业内的投资机会与风险提示。 ## 主要观点 ### 1. 市场数据 - 市场优化平均市盈率：18.90 - 国金基础化工指数：3658 - 沪深300指数：4681 - 上证指数：3272 - 深证成指：13289 - 中小板综指：12441 ### 2. 化工产品价格及价差变化 - **产品价格涨幅前五**：苯胺（16.36%）、液化气（8.77%）、聚合MDI（4.29%）、硝酸（3.57%）、甲苯（3.5%） - **产品价格跌幅前五**：DMF（-1.86%）、三聚氰胺（-1.82%）、软泡聚醚（-1.53%）、尿素（-1.2%）、国际汽油（-1.01%） - **价差涨幅前五**：DAP-磷矿&硫磺&合成氨（10.89%）、TDI-甲苯&硝酸（5.53%）、粘胶短纤-棉浆&烧碱（3.81%）、电石法PVC-电石（3.73%）、丙烯酸-丙烯（3.60%） - **价差跌幅前五**：纯苯-石脑油（-6.63%）、丙烯-丙烷（-4.11%）、丁酮-液化气（-2.70%）、丁二烯-石油液化气（-2.51%）、PET-MEG&PTA&PET切片（-2.24%） ### 3. 行业动态 - **MDI行业**：受海外不可抗力影响，国内价格大幅上涨，聚合MDI和纯MDI价格上调，供方挺市态度明显。 - **环氧丙烷**：价格略有上行，主要因供应减少、库存低位及进口货源不足，需求端仍保持稳定。 - **PVC糊树脂**：大盘料供应紧张，手套料供应充裕，价格维持稳定。 - **粘胶短纤**：需求回暖，价格持续回升，库存下降，具备提价基础。 - **氨纶行业**：行业两极分化，部分企业因成本支撑价格上涨，整体开工率保持稳定。 - **染料行业**：价格稳定，下游印染需求略有回升，但采购仍以刚需为主。 - **钛白粉行业**：供应偏紧及原材料价格上涨推动钛白粉涨价。 - **维生素行业**：VE供应减少，价格有望上涨，VA市场略有下调。 - **DMC行业**：价格大幅下跌，主要因新投产装置增加及需求疲软。 ## 关键信息 ### 投资建议 - **短期关注**：MDI、环氧丙烷及DMC等涨价可能超预期的品种。 - **中长期关注**：行业迎来边际拐点的成长股及国产替代加速的新材料标的，如联化科技、中旗股份、龙蟠科技、卓越新能、黑猫股份。 ### 风险提示 - 疫情影响国内外需求 - 原油价格剧烈波动 - 中美摩擦及贸易政策变动对产业布局的影响 ## 重要行业信息 1. **巴陵石化**：己内酰胺产业链搬迁与升级项目开始建设，总投资139.5亿元。 2. **三房巷子公司**：拟投资45.15亿元，将PTA产能扩至500万吨。 3. **林德与淄博能源集团**：共建首座加氢站，推动氢能产业发展。 4. **万华化学**：拟出让上海万华科聚100%股权，评估值7.31亿元。 5. **中海油**：锦州25-1油田6/11井区投产，预计2023年日产原油16,500桶。 6. **海湾化学**：聚氯乙烯二期项目试车成功，投资14亿元，预计增加销售收入25亿元。 ## 评级说明 ### 公司投资评级 - **买入**：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上 - **增持**：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15% - **中性**：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5% - **减持**：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上 ### 行业投资评级 - **买入**：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上 - **增持**：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15% - **中性**：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5% - **减持**：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上 ## 特别声明 本报告由国金证券股份有限公司发布，未经授权不得复制、转发、转载、引用、修改、仿制、刊发。本报告内容仅供参考，不构成投资建议，使用时需结合自身情况及专业意见。