20231029-东海证券-国内观察_2023年9月工业企业利润数据_利润继续向好_补库初见端倪_8页_331kb

规模以上工业企业利润在2023年9月继续改善，当月同比增长119%，连续两个月两位数正增长，低基数效应可能支撑年内利润增速维持正值。1-9月累计同比下降90%，前值-117%。营收方面，9月营业收入同比增长12%，量价因素显示工业增加值同比增长4.5%，PPI同比降幅收窄至-2.5%，成本增加额回落推动营业收入利润率小幅提升至5.62%。行业结构上，制造业利润显著好转，原材料、消费品和采矿业利润降幅大幅收窄，公用事业继续高增长，上下游对利润支撑力度增强。库存显示产成品库存同比增速连续两个月回升至3.1%，反映企业补库意愿加强，可能开启补库周期，但实际库存反转尚未确认。风险包括政策落地和需求恢复不及预期，可能影响经济改善趋势。