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铁合金期货周报总结

核心内容概述

本周铁合金市场整体呈现震荡走势，硅铁和硅锰品种均受到供需格局变化的影响。供给方面，部分区域产量有所收缩，而需求端则因钢厂复产带动铁水产量增加，对合金需求有所提振。然而，终端需求仍偏弱，库存持续累库，成本端波动有限，整体市场仍面临基本面供强需弱的挑战。

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一、硅铁分析

主要观点

• 价格走势：硅铁主力合约周环比上涨360元/吨，周五收盘价为8072元/吨。
• 供给情况：周产量为9.6万吨，环比增加0.2万吨，但青海发布节能诊断通知，西北大厂计划减产20%，产量收缩预期增强。
• 开工率：样本企业周开工率为40.17%，环比上升0.52%。
• 需求情况：五大钢种对硅铁的需求量为2.27万吨，环比增加0.041万吨；日均铁水产量为218.67万吨，环比增加4.36万吨。
• 库存情况：全国60家硅铁样本企业库存为6.98万吨，环比增加0.37万吨，库存累库趋势持续。
• 成本与利润：兰炭价格受焦炭影响有所上涨，硅铁生产利润环比小幅走弱，但盘面利润因价格走高有所提升。
• 交易逻辑：基本面供强需弱格局未变，但近期钢招进场对需求释放有所缓解，兰炭提涨意愿及减产预期支撑盘面，短期预计偏强震荡，但上升空间有限。
• 操作建议：观望或逢低试多。

现货价格

• 内蒙古：7700元/吨（周环比持平）
• 宁夏：7600元/吨（周环比持平）
• 甘肃：7600元/吨（周环比持平）
• 青海：7600元/吨（周环比持平）

期现价差

• 最新期现价差为-472元/吨，9月合约升水结构持续走扩。

跨期价差

• 硅铁跨期价差为144元/吨，环比+64元/吨。

成交与持仓

• 成交量为13.09万手，环比+0.83万手。
• 持仓量为9.41万手，环比-1.54万手。

区域生产成本

• 内蒙古：7796元/吨（环比+27元/吨）
• 宁夏：7585元/吨（环比+27元/吨）

区域利润

• 内蒙硅铁现货利润估算值为-96元/吨（环比-27元/吨）
• 宁夏硅铁现货利润估算值为15元/吨（环比-27元/吨）

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二、硅锰分析

主要观点

• 价格走势：硅锰主力合约周环比上涨280元/吨，周五收盘价为7402元/吨。
• 供给情况：周产量为13.96万吨，环比增加0.077万吨；样本企业开工率为34.37%，环比上升1.79%。
• 库存情况：全国63家硅锰样本企业库存为21.75万吨，环比减少3.39万吨，为7月以来最低点。
• 成本与利润：部分港口锰矿价格下跌，化工焦价格上涨，成本支撑总体走弱；硅锰现货利润估算值为-166元/吨（环比-74元/吨）。
• 交易逻辑：市场成交冷清，厂家生产压力较大，但铁水产量上升对需求有利，库存去库支撑盘面，成本端小幅下跌，短期预计偏强震荡，但上升空间有限。
• 操作建议：观望或逢低试多。

现货价格

• 内蒙古：7100元/吨（周环比-1.39%）
• 宁夏：7050元/吨（周环比-1.4%）
• 广西：7200元/吨（周环比-0.69%）
• 贵州：7200元/吨（周环比-0.69%）

期现价差

• 最新期现价差为-352元/吨，9月合约升水结构逐渐扩大。

跨期价差

• 硅锰跨期价差为14元/吨，环比-20元/吨。

成交与持仓

• 成交量为9.41万手，环比-1.54万手。
• 持仓量为11.04万手，环比-1.79万手。

区域生产成本

• 宁夏：7216元/吨（环比-26元/吨）

区域利润

• 宁夏硅锰现货利润估算值为-166元/吨（环比-74元/吨）

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关键信息总结

供需格局

• 硅铁：供给端部分区域减产，需求端因钢厂复产有所改善，但终端需求仍偏弱，库存继续累库。
• 硅锰：供给端小幅回升，库存去库，但整体仍处于高位，需求端受钢材利润下降影响偏弱。

成本与利润

• 成本端整体小幅下跌，但兰炭价格上涨影响硅铁成本支撑。
• 硅铁和硅锰现货利润均有所下降，但盘面利润因价格走高有所提升。

交易逻辑

• 供给收缩预期和需求释放对盘面形成支撑，但基本面供强需弱格局未变，短期震荡为主。

操作建议

• 硅铁和硅锰均建议观望或逢低试多。

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附注

• 本报告信息来源于广发期货认为可靠的公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能随市场变化而调整，投资者需自行判断风险。
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