20151206-东兴证券-电子元器件行业周报_行业本周表现不及海外同类指数_14页_872kb

电子元器件行业周报总结

核心内容

本周电子元器件行业表现逊于沪深300指数，主要受到国内LED灯泡价格大幅下降及PCB订单量下滑的影响。尽管全球LED灯泡价格略有下降，但中国因“双十一”促销活动导致价格跌幅显著，而北美PCB BB值虽仍高于荣枯线，但订单量下降预示行业景气度可能减弱。同时，电子制造和光学光电子子行业表现相对较好，部分个股因并购或新技术推动涨幅显著。

主要观点

1. 行业热点分析

• LED灯泡价格下降：
  • 全球市场：取代40W和60W的LED灯泡零售均价分别下降3%，至10.8美元和14.6美元。
  • 中国市场：受“双十一”影响，取代40W的LED灯泡价格下降10%，至4.0美元；取代60W的LED灯泡价格下降8%，至9.9美元。
• 北美PCB市场：
  • 10月北美PCB BB值回落至1.02，但仍高于荣枯线。
  • 出货量同比增长1.4%，但订单量同比下降20.5%，预示行业景气度可能下行，对四季度持谨慎态度。

2. 投资策略及重点推荐

• 半导体行业：
  • 同方国芯800亿定增推动存储芯片项目，有助于集成电路进口替代。
  • 推荐公司：上海新阳、同方国芯、太极实业、全志科技、北京君正、长电科技、华天科技、通富微电。
• LED照明市场：
  • 市场崛起明显，落后产能逐步淘汰，价格趋于稳定，市场份额向龙头集中。
  • 推荐公司：三安光电、鸿利光电、利亚德、阳光照明。
• 安防行业：
  • 视频监控设备渗透率低，市场潜力大，政府推动安防建设。
  • 推荐公司：海康威视、大华股份、东方网力。
• 下周推荐组合：
  • 海康威视（50%）、大华股份（50%）。

3. 市场回顾

• 电子行业表现：
  • 本周电子行业上涨1.66%，同期沪深300指数上涨3.39%，电子行业跑输1.73个百分点。
  • 投资组合收益率为3.50%，跑赢沪深300指数0.11个百分点，跑赢电子行业指数1.84个百分点。
• 海外电子指数表现：
  • 费城半导体指数上涨3.13%，跑赢标普500指数3.58个百分点。
  • 台湾电子指数上涨0.97%，跑赢台湾加权指数0.97个百分点。

4. 行业数据

• LED灯泡价格：
  • 全球市场：取代40W和60W的LED灯泡均价分别为10.8美元和14.6美元。
  • 中国市场：价格跌幅明显，分别降至4.0美元和9.9美元。
• PCB市场：
  • 出货量同比增长1.4%，订单量同比下降20.5%，BB值为1.02，显示行业景气度可能趋弱。

5. 行业新闻

5.1 半导体

• 存储器产业竞争加剧：英特尔、紫光等积极布局，未来可能形成五强争霸格局。
• 单层半导体技术突破：加州大学伯克利分校发现新工艺，提升单层半导体效率。
• CMOS图像传感器项目落地：德科码在南京投资25亿美元建设CIS产业园。
• 联发科与中芯国际合作：跟进高通，扩大在大陆的产能布局。
• 台积电布局iPhone7订单：将采用InFO封装技术，可能成为A10处理器唯一供应商。
• 英特尔AP处理器市场增长：预计2016年增长25%，汽车电子和智能手表需求增长超过智能手机。

5.2 手机和平板

• Windows平板市场份额增长：预计2019年将增长至18%，iOS和Android市场份额变化。
• 大屏手机取代平板：消费者转向智能手机进行在线购物。
• 全球平板出货量下滑：2015年预计下滑8.1%，市场萎缩源于智能手机竞争加剧。
• 三星退出夕阳硬件市场：逐步停止笔记本和数码相机销售，集中资源于智能硬件。

5.3 LED

• 透明LED屏幕技术突破：加州大学伯克利分校研发新工艺，适用于透明LED屏、高效太阳能电池和微型晶体管。
• UVLED市场前景广阔：预计2016年市场规模达1.5亿美元，逐步替代传统紫外光源。
• 印度LED灯泡价格继续下降：接近节能灯价格，政府招标可能进一步推动价格下调。
• LED医疗市场兴起：医疗照明、光疗设备、手术无影灯等新兴市场受到关注。

5.4 可穿戴设备

• 苹果手表销量预期：FBR&Co预测2015年销量达1200万只，第四季度或达600万只。
• 全球可穿戴设备市场：第四季度销量同比增长200%，苹果成为第二大厂商，Fitbit仍居首位。
• 虚拟现实技术兴起：被视为下一个入口，谷歌等企业已布局相关专利。

5.5 其他

• 中国太空机器人研发：计划2020年前发射首个太空机器人，可能用于军用任务。
• 石墨烯产业规划：三部委推动实现低成本化，应用于手机电池、能源装备等领域。
• 日本机器人替代趋势：未来10-20年，近半劳动力可能被机器人和AI取代。
• 谷歌无人驾驶专利：可与行人沟通，报告驾驶意图。

公司公告

• 利亚德：完成PLANAR SYSTEMS INC 100%股权交割。
• 光韵达：拟参股上海极臻三维设计有限公司。
• 得润电子：签订车联网合作框架协议。
• 海康威视：与国开行签署开发性金融合作协议。
• 英唐智控：拟收购深圳柏健和深圳海威思。
• 京东方A：投资合肥医院项目。
• 卓翼科技：拟募资不超过8亿元用于智能制造升级。
• 共达电声：拟收购春天融和及乐华文化，交易总额41.2亿元。

行业评级体系

• 公司投资评级：
  • 强烈推荐：相对沪深300指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对沪深300指数收益率5%~15%之间；
  • 中性：相对沪深300指数收益率-5%~5%之间；
  • 回避：相对沪深300指数收益率5%以下。
• 行业投资评级：
  • 看好：相对沪深300指数收益率5%以上；
  • 中性：相对沪深300指数收益率-5%~5%之间；
  • 看淡：相对沪深300指数收益率5%以下。

分析师简介

• 张济：美国哥伦比亚大学和普度大学双硕士，2013年加入东兴证券研究所，专注于电子元器件行业研究。

联系方式

• 电话：010-66554035
• 邮箱：zhangji@dxzq.net.cn
• 执业证书编号：S1480515030001