深度报告-20231123-开源证券-卡莱特-301391.SZ-公司首次覆盖报告_LED显控领域龙头_成长前景光明_27页_2mb

卡莱特公司首次覆盖报告分析总结

投资评级与核心观点

• 首次“买入”评级，预计2023-2025年归母净利润分别为198亿、297亿、445亿元，EPS从2.91元增至6.55元。
• 核心业务：LED显示控制系统、视频处理设备及云联网播放器，2023年收入预计达1019亿元。
• 增长驱动：
  1. 小间距LED渗透率提升带来控显系统需求增长，成本下降拓展应用市场。
  2. 5G+8K视频技术推动视频处理设备毛利率提升。
  3. 海外市场扩张（2023年上半年营收同比增长8319%）。

关键风险提示

• 下游需求不及预期、市场竞争加剧、研发/市场拓展不达预期。

财务预测重点

• 2025年毛利率预计达47.78%，净利润增速50%以上。
• 当前股价PE为361倍，估值低于行业均值。