20260730-金融街证券-6月统计局房地产数据追踪_房地产行业_新房销售延续调整_开发投资低位运行_14页_3mb

房地产行业总结：新房销售延续调整，核心城市释放积极信号

核心内容概述

2026年上半年，中国房地产行业整体仍处于筑底调整阶段，新房销售市场持续低迷，开发投资低位运行，但核心城市和二手房市场出现积极信号，为行业复苏提供了潜在支撑。

主要观点

一、新房销售市场延续调整

• 销售数据：1-6月商品房销售额累计同比下降13.6%，单月同比-15.48%，环比+34.77%；销售面积累计同比下降11.6%，单月同比-16.28%，环比+45.49%。
• 市场表现：整体市场仍处于调整期，销售总量复苏需时间，但部分核心城市表现优于全国。
• 库存情况：截至2026年6月，商品房待售面积为7.63亿平方米，累计同比下降0.9%；去化周期分化明显，核心城市去化周期较低，非核心城市则较高。

二、二手房市场表现相对稳健

• 成交量：6月重点城市二手房成交量保持增长，上海同比+21.1%，北京同比+11.4%。
• 价格趋势：一线城市二手房价格环比连续4个月正增长，6月环比+0.3%；二线城市和三线城市价格指数环比下降。
• 议价空间：上海、北京等核心城市二手房议价空间收窄，表明市场信心有所恢复；成都议价空间小于其他城市。

三、土地市场缩量延续，结构分化

• 土地成交规模：1-6月100大中城市住宅土地成交面积同比下降29.6%，成交总价同比下降33.44%。
• 区域差异：一线城市支撑土拍市场，占比达25.77%；央国企成为土地市场的主要参与者，民企参与度相对较低。
• 土拍趋势：开发商在土拍市场“补库存”相对谨慎，土地供给进一步缩量。

四、开发投资持续下行

• 投资数据：6月房地产开发投资完成额累计同比-18%，降幅扩大；新开工面积累计同比-23.4%，竣工面积累计同比-23.7%。
• 对经济影响：开发投资持续低迷拖累固定资产投资，但核心城市和央国企投资仍有一定支撑。

五、投资建议

• 市场判断：新房销售市场仍处于筑底阶段，但核心城市积极信号显现。
• 投资逻辑：核心城市二手房和租金市场释放出稳定信号，租金收益率提升可能带动房价企稳。
• ETF表现：重点房地产ETF整体表现分化，部分基金小幅上涨，但多数仍面临下跌压力。

关键信息汇总

风险提示

1. 商品房销售不及预期风险：市场整体仍处于调整期，销售复苏存在不确定性。
2. 政策调控效果不及预期风险：当前政策对市场影响有限，调控效果可能未达预期。
3. 商品房去库存不及预期风险：去库存进展缓慢，部分城市库存压力依然较大。

结论

2026年上半年，房地产行业整体表现疲软，新房销售和开发投资持续低迷，但核心城市二手房市场和租金市场展现出一定的韧性，为行业未来复苏提供潜在支撑。建议关注核心城市及央国企主导的房地产板块，同时警惕市场销售不及预期、政策效果不达预期及去库存压力等风险。