20200519-华泰证券-银行财务解析系列（二）_资产质量深度研究_全方位多视角看银行资产质量_24页_1mb

银行业资产质量深度研究报告总结

核心内容

本报告围绕2020年一季度银行资产质量展开，分析了不良贷款率、拨备覆盖率、拨贷比等监管指标，以及信用成本收入比、贷款信用成本等利润端体现指标。同时，报告探讨了不良贷款的生成和处置情况，并提出了关注贷款率、逾期率等先行指标和贷款ABS逾期率、信用利差等高频跟踪指标，以全面评估银行资产质量。

主要观点

1. 资产质量是影响银行业绩的关键因素：2020年一季度上市银行不良贷款率保持稳定，但关注贷款率上升，显示出潜在风险。
2. 监管指标与风险抵御能力密切相关：不良贷款率不超过5%，拨备覆盖率在120%～150%之间，贷款拨备率在1.5%～2.5%之间，监管标准调整有助于提升银行风险抵御能力。
3. IFRS9实施改变了拨备计提方式：由已发生损失法变为预期损失法，拨备计提力度提升，对银行利润端产生影响。
4. 零售贷款优于对公贷款：零售贷款不良率显著低于对公贷款，尤其按揭贷款表现最优，而批发零售业、制造业不良率较高。
5. 区域经济影响不良率：经济发达地区不良率较低，如珠三角、长三角，而东北地区不良率相对较高。
6. 非标资产成为新的关注点：随着金融资产风险分类新规的推出，非标资产风险值得关注，其拨贷比显著高于其他资产。
7. 政策对冲有助于稳定资产质量：国常会阶段性下调中小银行拨备覆盖率监管标准，以增强其服务小微企业的能力。
8. 高频指标可作为前瞻性判断依据：利息保障倍数、贷款ABS逾期率、信用利差等指标有助于及时预判资产质量变化趋势。
9. 优质银行资产质量压力可控：推荐股份行招商银行、兴业银行、平安银行，以及特色小行常熟银行、成都银行、南京银行。

关键信息

• 不良贷款率：2020年3月末商业银行不良贷款率为1.91%，上市银行为1.44%。
• 拨备覆盖率：2020年3月末上市银行拨备覆盖率为224%，远高于监管要求。
• 信用成本收入比：2019年上市银行平均为25.9%，较上年度提升1.1个百分点。
• 贷款信用成本：2019年四家代表行贷款信用成本在1%～1.5%之间，中小行计提拨备力度更大。
• 关注贷款率：2020年3月末上市银行关注贷款率较2019年末上升11bp。
• 非标拨贷比：2019年末上市银行非标拨贷比基本均达到1.5%以上，且大多数银行同比提升。
• 高频指标：利息保障倍数、贷款ABS逾期率、信用利差可作为银行资产质量的前瞻性监测工具。
• 风险提示：经济下行超预期、资产质量恶化超预期。

推荐重点

• 股份行：招商银行、兴业银行、平安银行
• 特色小行：常熟银行、成都银行、南京银行

图表与数据

• 不良贷款率：通过图表展示不同区域、行业、担保方式的不良贷款率差异。
• 拨备覆盖率及拨贷比：图表显示2014年以来商业银行拨备覆盖率及拨贷比的变化趋势。
• 信用成本收入比：图表呈现2019年上市银行信用成本收入比的变动情况。
• 等效核销率：图表显示2019年上市银行等效核销率同比提升。
• 利息保障倍数：图表展示2012年以来工业企业利息保障倍数与不良率走势关系。
• 贷款ABS逾期率：图表呈现招商银行消费贷ABS逾期率变化趋势。
• 信用利差：图表显示2010年以来产业债和城投债信用利差走势。

总结

本报告系统性地分析了银行资产质量的多维度指标，并结合监管政策、经济环境与企业经营状况，提出对优质银行的推荐。通过不良贷款率、拨备覆盖率、信用成本收入比等核心指标，以及关注贷款率、逾期率、信用利差等先行和高频指标，全面解析了银行资产质量的变化趋势。同时，报告指出，优质银行具备更强的风控能力和更优的客群结构，有助于抵御资产质量风险，推荐关注这些银行的投资机会。