20150119-长城证券-电子行业_2015年投资策略-寻找新的增长点_38页_1mb

电子行业2015年投资策略总结

核心内容

长城证券电子元器件行业投资评级维持“推荐”，认为2015年是电子行业寻找新增长点的重要年份。重点推荐领域包括：智能终端产业链、LED行业和汽车电子行业。主要观点包括：

• 智能终端行业进入后发展时期，国产厂商崛起带来机会。
• LED行业在价格下降和政策推动下，市场渗透率快速提升。
• 汽车电子行业受益于新能源汽车爆发，具备弯道超车机会。

主要观点

智能终端行业

• 智能手机市场增速放缓，2015年全球出货量预计达14亿部，增长约12.2%。
• 国产手机品牌（如小米、联想）加速发展，市场份额提升，带动产业链机会。
• 重点推荐领域：被动元器件类和CNC金属加工领域。
• 重点推荐公司：顺络电子、长盈精密。

LED行业

• LED照明是第四代光源，主要应用于显示、背光、照明等领域。
• 2015年全球LED照明市场规模预计达257亿美元，渗透率提升至31%。
• 中国LED行业具备成本优势和完整供应链，政策推动（如白炽灯退出）加速LED照明市场爆发。
• 重点推荐公司：阳光照明、佛山照明、聚飞光电、长方照明、瑞丰光电。

汽车电子行业

• 全球汽车电子市场预计到2016年将达到2348亿美元，年复合增长率约10%。
• 新能源汽车的发展推动汽车电子成本占比提升，预计2020年将达50%。
• 重点推荐公司：均胜电子、横店东磁。

关键信息

行业整体趋势

• 全球半导体市场在2014年增速达9%左右，预计2015年和2016年维持3.4%和3.1%的增速。
• 亚太地区增速最快，预计到2016年将占全球市场60%。
• 汽车电子市场中，安全控制和通讯娱乐系统增长最快。

重点推荐公司分析

估值与市场表现

• 2015年电子元器件行业PE处于各板块中值，存在结构性机会。
• 2014年电子板块涨幅为19.72%，排名靠前，市场风格有望转换。

投资评级标准

• 公司评级：

  • 强烈推荐：预期股价相对行业指数涨幅15%以上
  • 推荐：预期股价相对行业指数涨幅介于5%-15%之间
  • 中性：预期股价相对行业指数涨幅介于-5%至5%之间
  • 回避：预期股价相对行业指数跌幅5%以上

• 行业评级：

  • 推荐：行业整体表现战胜市场
  • 中性：行业整体表现与市场同步
  • 回避：行业整体表现弱于市场

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