20230807-国投安信期货-工业硅周报_仓单持续高增_盘面上行阻力较大_9页_3mb

工业硅周报总结

核心内容

本周工业硅市场呈现震荡走势，价格波动明显高于现货市场。期货市场受宏观政策利好提振，价格重心有所上移，但周四出现大幅下挫，显示反弹动能不足。现货市场方面，华东地区硅价连续三周保持稳定，通氧553#均价为12900元/吨，421#均价为14300元/吨，北方大厂报价亦维持不变。

主要观点

• 期货波动大于现货：工业硅期货价格波动显著高于现货，反映出市场情绪与预期的不确定性。
• 宏观情绪提振：政策利好对市场情绪起到一定提振作用，但未能有效推动价格持续上涨。
• 供应端预期增加：北方大厂计划增产，四川产区在大运会结束后逐步复工，预计供应量将有所提升。宁夏、内蒙地区受能耗双控政策影响较小。
• 交易所仓单高增：上周五交易所仓单高增至14744手，厂库库存向交割库转移，市场隐形库存显化，对盘面形成上行阻力。
• 社会库存上升：SMM社会库存总量为22.8万吨，较上周增加1.1万吨，显示市场库存压力有所加大。
• 多晶硅需求表现较好：尽管中小企业扩产节奏放缓，但三季度硅片、拉棒厂开工率高位，采购需求旺盛，多晶硅库存维持在相对低位，复投料均价小幅上涨至73元/千克，预计硅料价格仍有上行空间。
• 有机硅需求偏弱：终端需求疲软，DMC均价维持在13000元/吨左右，但实际成交仍以让利为主。单体厂企业停产检修增多，预计8月有机硅行业开工率将下行，对工业硅需求有所缩减。

关键信息

• 价格走势：工业硅期货价格震荡上行，但周四出现大幅回调，反弹乏力；华东现货价稳定。
• 供应变化：北方大厂增产预期，四川产区复工，整体供应预期增加。
• 库存情况：交易所仓单高增，厂库库存向交割库转移，SMM社会库存增加。
• 需求分析：
  • 多晶硅：需求较好，库存低位，复投料价格上涨。
  • 有机硅：终端需求偏弱，DMC价格弱稳，单体厂检修增多，开工率下行。
• 成本与电价：原材料价格整体稳定，云南硅石、新疆硅石价格与去年同期持平；国内主产区电价有所波动，云南、新疆等地电价呈上升趋势。
• 产量与开工率：国内工业硅总产量和各主产区产量稳定，开工率维持在较高水平；多晶硅产量保持增长，有机硅开工率预计下行。
• 进出口情况：工业硅出口量和净出口量均有所波动，显示市场对外需求存在不确定性。

预期走势

短期内，工业硅市场基本面矛盾变化不大，盘面上行阻力较强，预计走势将维持震荡。工业硅期货S12309或将在12500元-13500元/吨区间运行。

操作评级

• 工业硅：短期震荡，建议关注政策变化与库存动态，操作上以区间震荡策略为主。