20210903-国联期货-结构性行情持续_中期看好IC_8页_1mb

股指月报总结

核心内容

本报告由蔡家立撰写，分析了2021年9月A股市场的宏观环境、经济运行、政策动向及市场走势，提出中期看好中证500指数（IC合约）的观点。

主要观点

1. 扰动因素减弱

   • 国内疫情和汛情对市场的影响在9月将明显减轻。
   • 美联储近期表态偏鸽，暂时缓解市场对加息的担忧，资本市场的扰动因素有所降低。

2. 经济运行承压

   • 国内经济下行压力加大，主要受疫情、汛情及内生动力不足影响。
   • 工业生产、投资和消费均出现放缓，尤其是服务业受疫情影响较大。
   • 预计四季度基建投资将成为支撑经济增长的重要力量。

3. 宏观政策宽松预期增强

   • 下阶段宏观调控政策将加大力度，积极的财政政策将成为主力军，货币政策起辅助作用。
   • 央行有望适度宽松，降准仍有空间。
   • 财政政策加速发力，推动基建投资和地方债发行。

4. 市场结构性行情持续

   • A股市场仍处于板块轮动的结构性行情，市场合力不足。
   • 上证指数走出双底形态，月底出现明显突破。
   • 中证500指数表现优于沪深300和上证50，成为市场核心驱动。

5. 中证500指数具备投资价值

   • 中证500指数估值较低，安全边际较高。
   • 虽然近期高景气板块回调，但政策更倾向于支持中证500指数相关行业。
   • 中期建议持有IC合约多单。

关键信息

• 疫情与汛情：国内疫情接近尾声，汛情逐渐消退，对市场影响减弱；海外疫情仍严峻，但美国疫苗获批可能缓解部分压力。
• 经济数据：7月工业增加值两年同比增速5.6%，消费端两年平均增速回落，PMI数据整体偏弱，尤其是服务业。
• 政策动向：财政政策加码，货币政策适度宽松，消费和产业政策支持新能源汽车、“专精特新”等板块。
• 市场走势：两市成交额高位放大，但板块轮动频繁，市场合力不足；中证500指数表现强劲，具备中长期投资价值。
• 投资建议：中期看好IC合约，建议持有中证500指数相关投资标的。

结论

当前市场处于扰动因素减弱、政策宽松预期增强的阶段，宏观环境略有改善。尽管经济运行承压，但政策支持力度加大，尤其是财政政策，有望推动经济稳定恢复。A股市场仍以结构性行情为主，中证500指数表现优于其他指数，估值优势明显，中长期具备投资价值。建议投资者关注中证500指数相关标的，把握市场回调带来的机会。同时，需注意“共同富裕”等政策动向，将其纳入投资决策框架。