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尿素市场分析总结（2024年04月07日）

核心内容

尿素市场近期呈现供需两旺的格局，现货价格有所企稳反弹，期货市场则受到现实端供需矛盾的影响，05合约支撑明显，09合约或因贸易环节补库驱动而反弹。

主要观点

• 国际市场：尿素价格呈现近月稳定、远月下跌的格局。埃及、中东、巴西地区价格分别为328美元/吨、325美元/吨、340美元/吨。出口政策引导下，印度RCF标购虽有出口利润，但中国出口概率较低。
• 国内市场：现货价格伴随东北及中原地区需求启动而反弹，大颗粒尿素上涨力度较大，中小颗粒涨幅较小。周末低价现货成交放量，预计短期价格企稳。
• 供需基本面：供应端，行业日产18.96万吨，开工率87.54%，较去年同期提升3.38%。需求端，基层农业需求启动明显，农户和经销商低库存背景下补库需求旺盛。
• 期货市场：05及09合约主要交易现实端供需矛盾。短期05合约支撑明显，09合约或因贸易环节补库驱动而反弹。

关键信息

一、价格与价差情况

• 国际价格：埃及328美元/吨，中东325美元/吨，巴西340美元/吨。
• 出口情况：印度RCF标购，CFR价格在339-347.7美元/吨，折国内出厂价约2220元/吨，但出口概率较低。
• 国内现货价格：
  • 中盈：1990元/吨
  • 临沂：2030元/吨
  • 东平：1970元/吨
  • 心连心农业：2030元/吨
• 区域价差：
  • 江苏与山东价差
  • 东北与山东价差
  • 黑海与国内价差
  • 尿素与合成氨价差
  • 尿素与硫酸铵、氯化铵单位氮元素价差

二、供应端分析

• 行业日产：4月3日为18.96万吨，较上一工作日增加0.24万吨，较去年同期增加1.36万吨。
• 开工率：87.54%，较去年同期提升3.38%。
• 企业库存：尿素生产企业库存处于低位。
• 港口库存：尿素港口库存亦维持在较低水平。
• 成本与利润：
  • 气流床-水煤浆气化尿素周度理论利润与成本
  • 固定床尿素周度理论利润与成本
  • 天然气尿素周度理论利润与成本

三、需求端分析

• 农业需求：清明节期间基层需求明显启动，农户及经销商补库需求旺盛。
• 订单情况：尿素生产企业订单预收天数和待发订单均显示需求端改善。
• 复合肥情况：复合肥开工率和库存数据反映尿素在下游产业链中的需求。
• 其他相关产品：三聚氰胺开工率与产量数据表明其与尿素行业有一定关联。

总结

尿素市场在2024年4月初呈现阶段性企稳迹象，国内现货价格因东北和中原地区农业需求启动而反弹，贸易商成交量增加。国际价格承压运行，远月价格弱势明显，但出口政策限制了中国尿素出口的可能性。期货市场方面，05合约因现货支撑而有明显支撑，09合约则可能因贸易环节补库需求而反弹。整体来看，尿素市场短期供需两旺，但长期仍需关注国际供应压力及政策导向对出口的影响。