20151203-中国银河-行业研究参考_29页_991kb

报告摘要

行业研究参考总结

核心内容概览

本期行业研究参考聚焦多个重点行业，涵盖房地产、碳减排、白糖、通信设备、计算机、银行和信托、医疗美容、医药生物、非银行金融、保险、传媒、环保、新材料、中国卫星移动通信、农业、制药与生物科技、日常消费及建筑等领域。各行业均提出投资建议与评级，强调政策驱动、市场趋势及行业周期性对投资价值的影响。

主要观点与关键信息

房地产

投资评级：增持
核心观点：
- 政策催化预期强烈，市场风格切换，估值修复行情可能到来。
- 龙头房企（如保利地产、万科A）将从中受益。
- “转型牛”及“区域主题”成为结构性行情的代表，推荐关注京津冀、珠海区域相关企业。

碳减排

投资评级：增持
核心观点：
- 碳减排投资主线包括抵消额市场、配额市场、碳交易市场。
- 巴黎气候大会为行业带来政策利好，建议关注碳交易相关企业。
- 推荐中电远达、凯迪生态、长青集团、雪迪龙、清新环境、盛运环保。

白糖

投资评级：强于大市
核心观点：
- 国内外糖价进入上行通道，建议关注蔗糖及替代品行业。
- 国内供需紧平衡，推荐南宁糖业、保龄宝等。

通信设备

投资评级：增持
核心观点：
- 新军改推动军工通信发展，重点推荐卫星通信与北斗相关标的。
- 推荐海格通信、振芯科技、华力创通、信威集团、华讯方舟等。

计算机

投资评级：买入
核心观点：
- 大数据行业适合划分成数据源、数据管理与数据应用三环节。
- 推荐具备工具化能力、技术实力强的企业，如海格通信、华力创通。
- 强调云计算与大数据结合的潜力。

银行和信托

投资评级：推荐
核心观点：
- 利率下行背景下，银行股息率优势凸显，建议关注高股息率银行。
- 信托板块受政策影响，推荐安信信托、经纬纺机。
- 警惕佣金率继续下行及政策不确定性。

医疗美容

投资评级：推荐
核心观点：
- 医美行业“颜值经济”正成为投资风口，预计2020年规模达5000亿元。
- 推荐具备丰富艺人资源的公司，如华熙生物科技、华韩整形。
- 强调行业整合与模式创新对企业发展的重要性。

医药生物

投资评级：看好
核心观点：
- 市场整体下跌，但医药服务与医疗器械板块表现较好。
- 建议关注养老康复及创新型药企，如华东医药、恒瑞医药。
- 强调政策利好对行业发展的推动作用。

非银行金融（证券）

投资评级：中性
核心观点：
- 2016年证券行业盈利高度依赖交易行情，ROE区间为8.23%-15.73%。
- 建议关注具备独特商业模式的券商，如中金公司、广发证券。
- 估值提升基础尚未明朗，需谨慎看待。

保险

投资评级：增持
核心观点：
- 1-10月原保费收入超去年全年，净资产增速回升。
- 建议关注高股息率、具备政策利好及转型潜力的标的。
- 推荐中国平安、中国太保等。

传媒

投资评级：强于大市
核心观点：
- 音乐产业政策落地，开启千亿娱乐产业新空间。
- 推荐具备音乐IP资源及互联网布局的公司，如富春通信、中南重工。
- 强调版权保护对行业发展的推动作用。

环保

投资评级：看好
核心观点：
- 雾霾天气及巴黎气候大会对环保板块构成短期催化。
- 推荐永清环保、清新环境、菲达环保。
- 长期看好污水处理行业，推荐渤海股份、巴安水务。

新材料

投资评级：推荐
核心观点：
- 新能源汽车带动磁性材料、锂盐、3D打印及石墨烯需求增长。
- 推荐中科三环、正海磁材、天齐锂业、赣锋锂业、亚太科技、银邦股份、烯碳新材等。

中国卫星移动通信

投资评级：推荐
核心观点：
- 北斗系统全球组网后，卫星移动通信需求激增。
- 推荐华力创通、海格通信等具备技术实力与产业链布局的公司。

农业

投资评级：增持
核心观点：
- 农垦改革进入落地阶段，土地资产注入与整合加速。
- 推荐北大荒、农发种业、海南橡胶、亚盛集团等。

制药、生物科技与生命科学

投资评级：推荐
核心观点：
- 肿瘤免疫治疗成为行业热点，关注PD-1抗体及CAR-T疗法。
- 推荐恒瑞医药、安科生物、北陆药业、银河生物等。

日常消费

投资评级：推荐
核心观点：
- 快消品企业触网方式建议与第三方平台合作，或切入细分领域。
- 推荐伊利股份、蒙牛乳业、三全食品等。

建筑

投资评级：推荐
核心观点：
- 行业处于周期下行通道，但部分子行业（如国际工程、装饰、设计）存在转型机会。
- 建议关注江河创建、全筑股份、中材国际等。

重点推荐标的汇总

行业	推荐标的
房地产	保利地产、招商地产、万科A、华侨城A
碳减排	中电远达、凯迪生态、长青集团、雪迪龙、清新环境、盛运环保
白糖	南宁糖业、保龄宝
通信设备	海格通信、振芯科技、华力创通、信威集团、华讯方舟
计算机	海格通信、华力创通
银行和信托	建行、中行、中信银行、百信银行、安信信托、经纬纺机
医疗美容	华熙生物科技、华韩整形
医药生物	华东医药、恒瑞医药、人福医药、泰格医药、单济医药
非银行金融	中金公司、广发证券、国信证券、华泰证券
保险	中国平安、中国太保
传媒	富春通信、中南重工、宋城演艺、欢聚时代、天鸽互动、腾讯控股、阿里巴巴
环保	永清环保、清新环境、菲达环保、渤海股份、巴安水务
新材料	中科三环、正海磁材、天齐锂业、赣锋锂业、亚太科技、银邦股份、烯碳新材、中国宝安、中超电缆
中国卫星移动通信	华力创通、海格通信
农业	北大荒、农发种业、海南橡胶、亚盛集团
制药与生物科技	恒瑞医药、安科生物、北陆药业、银河生物
日常消费	伊利股份、蒙牛乳业、康师傅控股、贵州茅台、泸州老窖、恒安国际、维达国际
建筑	江河创建、全筑股份、中材国际、鸿路钢构、广田股份、苏交科

总结

本期行业研究整体呈现出对政策驱动型行业和具备成长潜力的细分领域的重点关注。房地产、碳减排、白糖、通信设备、计算机、医药生物、新材料、环保等行业均受到政策及市场趋势的积极影响，具有较强的估值修复与投资机会。同时，各行业在转型与创新方面表现出不同层次的潜力，如医美行业、互联网+音乐、3D打印等，均成为未来发展的新风口。整体来看，2016年投资策略以“政策+市场”双轮驱动，关注行业周期、技术突破及政策利好带来的结构性机会。

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