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美埃科技（688376）公司点评（20241025）

证券研究报告：增持（维持）

核心观点
美埃科技前三季度营收1202亿元，同比增长121.6%，净利润增长显著，毛利率创新高。公司专注于空气洁净系统，技术参数国内领先，并通过收购捷芯隆扩展产品线，进一步增强全球竞争力。

业绩亮点

• 营收与利润高速增长
  2024年前三季度实现营业收入1202亿元，同比增长121.6%；归母净利润增长至149亿元，增幅151.7%；扣非净利润同比增长289.5%。
• 毛利率创新高
  2024年Q3毛利率达32.22%，为历史最高，盈利能力显著提升。
• 产品聚焦超洁净技术
  公司产品覆盖半导体、生物制药等领域，技术参数与国际知名企业对标，赢得国内外知名客户订单。

战略举措

1. 私有化捷芯隆，补强产品线
   收购洁净室墙壁与天花板系统供应商捷芯隆，完善产品结构，提升国际市场竞争力。
2. 拓展替换业务，增加订单黏性
   获得耗材市场订单，保障业绩持续增长。

投资建议

• 盈利预测：2024-2026年预计营收为1900亿、2338亿、2850亿元，净利润分别为245亿、329亿、379亿元。
• 估值：PE分别为2295、1714、1487倍，维持“增持”评级。

风险提示

• 海外市场拓展不及预期、晶圆厂需求放缓；
• 行业竞争加剧、限售股解禁风险。

分析师张益敏
财通证券研究所