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市场避险情绪上升，支撑金价上行

核心内容

2023年3月19日发布的《黄金周报》指出，近期市场避险情绪上升，对黄金价格形成支撑。本周黄金价格在多个市场中显著上涨，包括沪金主连、上海四个九现货黄金、COMEX黄金主连和伦敦金，涨幅分别为6.11%、6.05%、7.32%和6.45%。SPDR黄金ETF持仓也出现周度增长，涨幅达7.81吨。

主要观点

1. 市场避险情绪推动金价上行

• 硅谷银行事件：3月9日硅谷银行暴雷后，市场避险情绪急剧上升，导致欧美主要股指震荡，黄金作为避险资产受到青睐。
• 瑞士信贷事件：随后，瑞士信贷也受到冲击，进一步加剧了市场对金融系统稳定性的担忧。
• 美联储与欧央行政策：美联储希望维持高利率以控制通胀，而欧洲央行在本周五超预期加息50个基点，显示出对通胀的重视。
• 降准信号：中国人民银行宣布降准0.25个百分点，释放了宽松信号，有助于支撑金价。

2. 金价未来走势分析

• 持续加息：若美联储持续加息，将加剧市场风险，推动投资者转向黄金等避险资产。
• 超预期降息：若出现超预期降息，通胀可能抬头，但在就业市场景气、失业率较低的背景下，通胀和工资螺旋上升的风险最终会被打破，失业率的高企可能支撑金价。
• 维持当前利率：若美联储维持当前利率，金价可能在短期内继续获得支撑。
• 油价影响：如果国际油价持续下跌并维持在较低水平，可能对金价形成压制，因为油价下跌可能意味着欧美经济软着陆。

关键信息

• 黄金价格表现：本周沪金主连涨25.52元（+6.11%），上海四个九现货黄金涨25.27元（+6.05%），COMEX黄金主连涨137.10美元（+7.32%），伦敦金涨120.41美元（+6.45%）。
• SPDR持仓增长：SPDR黄金ETF周度持仓增加7.81吨。
• 其他市场表现：
  • 道琼斯指数周度跌0.15%，纳斯达克指数涨4.41%，标准普尔指数涨1.43%。
  • 上证指数涨0.63%，深证成指跌1.44%。
  • 欧洲主要股指如法兰克福DAX指数、法国CAC40指数、英国富时100指数均出现下跌。
• 债券市场表现：欧美债券收益率持续走低，显示市场对经济前景的担忧。
• 风险点：避险情绪逐渐消失、欧美经济软着陆。

文档结构与内容概览

目录

• 周度宏观回顾
  • 主要宏观数据回顾
  • 重要事件信息回顾
• 行情研判
  • 市场主要观点
  • 本报告主要观点
• 研究团队介绍
  • 创元研究团队
  • 创元宏观金融组
  • 创元有色金属组
  • 创元黑色建材组
  • 创元能源化工组
  • 创元农副产品组
  • 创元投资咨询团队

研究员信息

• 张紫卿：宏观金融组组长，专注于利率与国债期货研究，具有多元金融机构从业经验。
• 何燚：贵金属期货研究员，具备期货从业资格。
• 许红萍：创元期货研究院院长，有多年期货研究经验。
• 廉超：联席院长，专注宏观和贵金属大势逻辑判断。
• 王小琦：院长助理，有多年海外衍生品交易经验。
• 田向东：有色金属组组长，专注铜基本面研究。
• 李玉芬、陈昱允、夏鹏：分别专注于铝、锌、镍与不锈钢研究。
• 陶锐、徐艺丹、杨依纯、韩涵：黑色建材组成员，专注钢铁产业链分析。
• 高赵、常城、金芸立、白虎：能源化工组成员，专注于化工品和原油基本面研究。
• 张琳静、再依努尔·麦麦提艾力、陈仁涛：农副产品组成员，专注油脂、棉花、玉米与生猪产业链分析。
• 刘钇含：投资咨询总部负责人，专注于股指期货研究。

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