20260805-开源证券-通信行业点评报告_光纤光缆配置时点已至_3页_429kb

光纤光缆行业点评报告总结

核心内容

本报告发布于2026年8月5日，投资评级为“看好（维持）”。报告聚焦于光纤光缆行业的投资机会，结合海外巨头资本开支增加、AI云业务扩张、光纤龙头业绩超预期等多方面因素，分析行业趋势及投资逻辑。

主要观点

1. 海外AI算力投资加速，推动光通信商业化落地

• 北美AI巨头资本开支显著上修：2023年二季度北美四大云厂资本开支合计超1700亿美元，全年指引上修至约7450亿美元。
• 谷歌、亚马逊、Meta均上调AI投资预算：谷歌上调至1950-2050亿美元，亚马逊上调至2200亿美元，Meta上调至1300-1450亿美元。
• 光模块需求高增，产业链景气度上行：云业务收入快速增长，印证AI基础设施建设带动光纤需求，光通信产业趋势可持续。

2. 光纤龙头业绩表现亮眼，需求确定性高

• 长飞光纤2026年上半年业绩超预期：预计归母净利润24.00-30.00亿元，同比增长711%-914%；扣非归母净利润20.00-26.00亿元，同比增长1349%-1784%。
• 2026Q2净利润同比大幅增长：归母净利润中值22.05亿元，同比增长1431%；扣非归母净利润中值18.39亿元，同比增长1856%。
• 康宁光通信业务增长显著：2026年第二季度光通信业务销售额20.7亿美元，同比增长32%；净利润4.38亿美元，同比增长77%，净利润率首次达到21%高位。
• AI相关产品增速显著：康宁上半年与亚马逊、英伟达、京东方等达成重要合作，进一步推动AI相关光纤产品需求。

3. 光纤行业投资机会仍具吸引力

• 推荐标的：亨通光电、中天科技、远东股份。
• 受益标的：长飞光纤、长飞光纤光缆、通鼎互联、永鼎股份、杭电股份、烽火通信、俊知集团、特发信息、长盈通、长进光子等。

关键信息

• 行业趋势：AI基础设施建设带动光纤需求增长，光通信产业商业化落地加速。
• 业绩表现：光纤龙头公司业绩超预期，显示行业景气度提升。
• 投资建议：建议关注具备核心赛道份额的光纤企业，把握行业配置时点。
• 风险提示：AI发展不及预期、国产GPU供应不足、机柜上架量不及预期等。

风险提示

• AI发展不及预期
• 国产GPU供应不及预期
• 机柜上架量不及预期

投资评级说明

• 证券评级：
  • 买入(Buy)：预计相对强于市场表现20%以上
  • 增持(outperform)：预计相对强于市场表现5%~20%
  • 中性(Neutral)：预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持(underperform)：预计相对弱于市场表现5%以下
• 行业评级：
  • 看好(overweight)：预计行业超越整体市场表现
  • 中性(Neutral)：预计行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡(underperform)：预计行业弱于整体市场表现

估值方法局限性说明

• 报告分析基于多种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。
• 采用的估值方法及模型具有局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

• 本报告仅供开源证券客户参考使用，未经授权不得复制、分发或用于其他用途。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资决策应结合个人实际情况，不应仅依赖投资评级做出决定。
• 投资者应自行承担投资风险，任何关于收益或损失的承诺均无效。

分析师承诺

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• 报告反映分析师研究观点，基于各种假设，不构成具体投资建议。

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