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瑞达期货研究院：2025年11月7日棉花（纱）市场周报总结

本周郑棉主力合约2601价格小幅下跌，周度跌幅约0.11%，国际美棉出口量下滑但国内新疆棉采摘进度显著提升。供应方面，国内商业库存增量明显，进口棉库存创3个半月新高，而需求端新订单仍显不足，纺企加工利润小幅恢复但出口订单增长有限。整体来看，新棉上市节奏加快与关税下调提供一定支撑，但下游需求疲软限制价格进一步上涨。短期操作上建议郑棉2601合约暂观望为主。

本周期现市场数据显示，进口棉滑准税价格跌幅明显，配额利润较上周有所提升，但总体仍受成本支撑。国内外棉价差与基差保持在一定水平，基差继续扩大显示国内现货价格仍有一定支撑空间。新疆籽棉收购价与内地对比维持较大价差，反映差异化种植效益。

产业库存数据显示国内商业库存减少43.87%，纺企工业库存环比下降但仍高于去年同期水平，进口量同比减少明显，下游纱线和坯布库存天数增加，服装出口额同比下降显示终端需求压力仍存。棉市与相关农业股联动性较弱。

建议投资者密切关注以下几点：进口棉价格变化、需求端订单恢复情况、以及市场库存走势。期权市场波动率数据需结合宏观面给出更多判断依据。