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大越期货甲醇早报总结（2021-02-23）

核心内容概述

大越期货发布的2021年2月23日甲醇早报，主要分析了甲醇市场近期走势、库存情况、期货与现货价格关系、生产利润及装置检修情况，为投资者提供了市场操作建议。

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主要观点

1. 市场走势

• 短期偏强：甲醇市场受期货上涨带动，港口现货和纸货跟涨，但基差表现一般。
• 内地现货上涨：港口现货上涨带动内地套利窗口开启，支撑内地现货价格上移。
• 价格结构：甲醇价格在20日均线上方，盘面偏多。
• 主力持仓：主力多单减少，但整体仍偏多。

2. 价格分析

• 现货市场：江苏甲醇现货价上涨50元/吨至2400元/吨，其他地区如鲁南、河北、内蒙古、福建也呈现不同程度上涨。
• 期货市场：甲醇2105主力合约收盘价为2435元/吨，较前值上涨48元/吨。
• 价差结构：江苏-鲁南价差扩大至220元/吨，江苏-河北价差扩大至265元/吨，江苏-内蒙古价差缩小10元/吨，中国-东南亚价差维持在-75元/吨。

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关键信息

一、基本面分析

• 供应端：新增项目与气头复工的增减博弈是关注重点，春检力度影响供应。
• 需求端：节后传统下游恢复与烯烃需求调整为关键因素。
• 新兴需求：南京MTO检修及常州MTO复工节奏值得关注，外盘价格高位下内地货流入港口灵活性提升。

二、库存情况

• 华东港口库存：截至2月18日，为51.7万吨，较节前增加2.5万吨。
• 华南港口库存：为12.8万吨，较节前增加3.62万吨。
• 社会库存总量：华东、华南港口甲醇社会库存为64.5万吨，较节前增加6.12万吨。

三、生产利润

• 煤制甲醇：利润为-18元/吨，较上周略有改善。
• 天然气制甲醇：利润为330元/吨，较上周上涨25元/吨。
• 焦炉气制甲醇：利润为485元/吨，较上周上涨85元/吨。
• MTO装置：利润为570元/吨，较上周上涨700元/吨。

四、装置负荷

• 全国加权平均负荷：76.03%，较上周上升2.32%。
• 西北地区负荷：85.86%，较上周上升2.71%。
• MTO负荷：88.00%，较上周上升2.00%。

五、检修情况

• 国内检修损失：本周约194765吨，环比增加9.0%。
• 涉及检修产能：约1794.5万吨，占全国比例的20.2%。
• 主要检修企业：包括新疆天业、赤峰博元、蒲城能源、山西晋丰、山西天溪煤制油、山西宏源、沧州中铁、鹤煤、豫北、浙江石化、江苏恒盛、晋煤中能、泸天化、川维、达钢、玖源、卡贝乐、云南昆钢、云南云维、中海化学、山东兖矿国宏、大庆油田等。

六、外盘情况

• CFR中国：297.5美元/吨，较上周下跌4.80%。
• CFR东南亚：372.5美元/吨，较上周下跌3.87%。
• 价差：中国-东南亚价差为-75美元/吨，维持稳定。

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操作建议

• 短期操作：建议在2400-2470区间操作。
• 长线策略：多单逢高减仓，关注供需基本面变化及装置检修节奏。

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风险提示

• 多空因素：供应端新增项目与气头复工的博弈，需求端传统下游恢复与烯烃需求调整。
• 市场波动：基差表现一般，价格可能震荡运行。

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免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作参考，不构成任何投资建议。报告内容基于公开资料及实地调研，不保证其准确性和完整性，且不承担因使用本报告而产生的任何责任。