20260910-光大期货-有色商品日报_12页_959kb
报告摘要
有色商品日报（2026年9月10日）总结
核心内容概述
本报告对2026年9月10日有色金属市场的行情、库存、成本、价格走势及市场影响因素进行了详细分析，涵盖铜、铝、镍、锌、铅、锡等主要品种。整体市场呈现震荡走势，部分品种如铜受地缘政治及结构性矛盾影响偏强，而其他品种则因成本压力、库存变化等因素表现相对平稳。
一、主要品种点评
1. 铜
- 市场表现：隔夜内外铜价震荡走高，伦铜与美铜双创历史新高。
- 内外价差：国内现货精炼铜进口仍维持小幅亏损，Comex与LME铜价差维持在295美元/吨左右。
- 宏观因素：美联储9月可能重启加息，但市场更关注美铜套利，铜价维持高位。
- 库存变化：LME铜库存减少1900吨，COMEX库存微增，国内社会库存减少1.1万吨。
- 不确定性：9月底是232关税报告的法定节点，关税政策的不确定性成为关注重点。
2. 铝
- 价格走势：LME铝价微涨0.48%，沪铝微涨0.37%。
- 基本面：氧化铝价格震荡偏弱，但因矿端修复与海运费反弹，进口矿成本上移。
- 库存情况：LME铝库存维持稳定，国内社会库存减少3.8万吨，上期所仓单减少。
- 下游表现：铝合金震荡偏强，国内线缆、型材板块受电网项目及工地复工带动回暖。
- 关注点：需关注美联储议息会议信号、旺季兑现及去库持续性。
3. 镍
- 价格走势：LME镍涨0.72%，沪镍涨1.04%。
- 库存变化：LME镍库存减少84吨，SHFE镍仓单减少528吨。
- 基本面：印尼镍矿综合体因厄尔尼诺现象可能减产40%，电力成本上升推高镍铁冶炼成本，但下游压力限制价格上涨。
- 关注点：需关注厄尔尼诺现象对印尼镍供应的影响、成本传导情况及宏观扰动。
4. 锌
- 价格走势：主力结算价微跌0.2%，LME锌价稳定。
- 库存变化：LME锌库存微增，国内社会库存减少1.05万吨。
- 基本面：进口锌升贴水维持稳定，锌冶炼利润未明显变化。
- 关注点：需关注国内库存变化及成本端传导情况。
5. 铅
- 价格走势：整体价格稳定，现货升贴水小幅回落。
- 库存变化：LME铅库存微降，国内社会库存减少。
- 基本面：铅精矿到厂价上涨，但加工费维持稳定。
- 关注点：需关注铅价与下游需求变化，以及美联储政策动向。
6. 锡
- 价格走势：主力结算价微跌0.2%，LME锡价下跌2.1%。
- 库存变化：LME锡库存减少75吨，国内社会库存小幅回升。
- 基本面：锡精矿价格微跌，国内现货升贴水回落。
- 关注点：需关注锡价与下游需求变化，以及市场对关税政策的反应。
二、市场数据监测
1. 价格变化
| 品种 | 2026/9/9 | 2026/9/8 | 涨跌 |
|---|---|---|---|
| 铜 | 111505 | 111215 | +290 |
| 铝 | 24540 | 24450 | +90 |
| 镍 | 128950 | 128800 | +150 |
| 锌 | 27485 | 27430 | +0.2% |
| 铅 | 16150 | 16050 | +100 |
| 锡 | 417950 | 418850 | -1900 |
2. 库存变化
| 品种 | 2026/9/9 | 2026/9/8 | 涨跌 |
|---|---|---|---|
| 铜 | -1900 | -203 | -1900 |
| 铝 | -26796 | -203 | -26796 |
| 镍 | -728 | -528 | -728 |
| 锌 | +793 | -5931 | +793 |
| 铅 | +793 | -5931 | +793 |
| 锡 | +118 | -25868 | +118 |
三、图表分析要点
1. 现货升贴水
- 铜、铝、镍、锌、铅、锡现货升贴水均呈现小幅波动，部分品种升贴水转为贴水。
- 升贴水走势反映市场供需关系及价格预期。
2. SHFE 近远月价差
- 各品种近远月价差波动不大，铜、铝、镍、锌、铅、锡价差均呈小幅变化。
- 价差变化反映市场对远期价格的预期及库存变化。
3. LME 库存
- 铜、铝、镍、锌、铅、锡库存均有小幅波动，部分品种库存下降。
- 库存变化反映市场供需及交割情况。
4. 冶炼利润
- 各品种冶炼利润波动较小，铜、铝、锌冶炼利润未明显变化。
- 镍铁冶炼成本上升，但未能有效传导至价格。
四、关键信息与关注点
- 宏观因素：美联储加息预期、地缘政治风险（美伊冲突、沙特能源设施袭击）对铜价形成支撑。
- 库存变化：铜、铝、镍等品种库存下降，显示市场去库压力。
- 成本端：印尼镍矿供应受厄尔尼诺影响，冶炼成本上升，但价格未有效传导。
- 政策风险：9月底232关税报告可能对铜市场产生较大影响。
- 产业链动态：部分印尼镍冶炼厂考虑减产，国内铝行业受电网项目及工地复工带动有所回暖。
五、团队介绍
- 展大鹏：光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，长期服务现货龙头企业。
- 王珩：光大期货研究所有色研究员，研究方向为铝硅，服务新能源产业龙头企业。
- 朱希：光大期货研究所有色研究员，研究方向为锂镍，聚焦有色与新能源融合。
六、免责声明
本报告基于公开资料整理，不构成任何具体产品或业务的推介依据，仅作为市场参考。市场有风险，投资需谨慎。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
