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纯碱早报总结（2026-9-10）

核心内容概览

本报告为大越期货交易咨询部金泽彬发布的纯碱市场早报，旨在分析近期纯碱市场走势及影响因素，供市场参考。

主要观点

• 价格走势：纯碱主力合约收盘价为1077元/吨，较前一日下跌0.55%；现货价格为1015元/吨，较前一日下跌6元/吨。
• 基差情况：主力合约基差为-62元，期货升水现货，基差保持不变。
• 市场情绪：尽管有远兴能源等企业检修预期，提振市场情绪，但整体市场仍偏空。
• 供需格局：供给端维持高位，需求端浮法玻璃和光伏玻璃持续减产，导致纯碱需求走弱。
• 库存水平：全国纯碱厂内库存191.13万吨，较前一周上涨2.06%，库存在5年均值上方运行，库存压力较大。

关键信息

一、纯碱期货行情

二、基本面分析

1. 供给端

• 生产利润：重质纯碱生产利润持续下滑，华北氨碱法利润为-243元/吨，华东联产法利润为-227.5元/吨。
• 开工率与产量：纯碱周度行业开工率为75.47%，周度产量为71.88万吨，其中重质纯碱产量为37.86万吨，处于历史高位。

2. 需求端

• 产销率：纯碱周度产销率为94.63%，表明市场需求较为稳定。
• 下游需求：
  • 浮法玻璃：全国浮法玻璃日熔量为14.13万吨，开工率为67.19%，整体持稳。
  • 光伏玻璃：光伏玻璃2.0mm单镀（面板）价格走势及在产产能均显示需求疲软，产能利用率下降。

3. 库存情况

• 全国纯碱厂内库存为191.13万吨，较前一周上涨2.06%，库存处于历史同期高位，显示市场供应压力较大。

影响因素

利多因素

• 下游浮法玻璃进一步冷修乏力，生产整体持稳。
• 远兴能源等企业检修预期提振市场情绪。

利空因素

• 重碱下游浮法+光伏玻璃持续减产，对纯碱需求走弱。

主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 纯碱供给处于高位，终端需求持续下滑，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善。
• 市场整体偏空，短期预计震荡运行为主。

风险点

• 行业反内卷超预期。
• 地产政策超预期，可能对浮法玻璃需求产生影响。

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