20250429-国盛证券-宁波银行-002142.SZ-存贷两旺_不良生成率持续下降_5页_564kb

宁波银行2025年一季报总结

宁波银行2025年第一季度财报显示，公司实现营收185亿元，同比增长56.3%；归母净利润74亿元，同比增长57.6%。其经营表现和资产质量如下：

业绩表现

1. 利息净收入：同比增长115.9%，但增速较2024年下降5.7个百分点。净息差为1.80%，同比下降6个基点（bps），主要因生息资产收益率下降31bps，计息负债成本率下降22bps。
2. 手续费及佣金净收入：同比下降13.2%，降幅较2024年收窄18个百分点，受益于去年同期低基数及政策影响减弱。
3. 其他非息收入：同比下降71.8%，降幅扩大1个百分点，但投资净收益增长263.2%。受一季度债市波动影响，公允价值变动损益出现15亿元浮亏。

资产质量

1. 不良率：2025Q1末不良率为0.76%，与上年末持平；关注率下降3bps至1.00%。
2. 拨备覆盖率：降至370.54%，比2024年末下降19个百分点；拨贷比28.1%，比2024年末下降16bps。
3. 不良生成率：2025Q1不良生成率为10.9%，环比下降8bps，自2024年以来持续改善。核销规模305亿元（2024Q1为318亿元），收回金额67亿元（2024Q1为78亿元）。

资产负债结构

1. 资产端：2025Q1末总资产达34000亿元，同比增17.58%；贷款总额16400亿元，同比增20.41%，环比2024Q4提升26个百分点。贷款净增1641亿元，较2024年同期多增，增量主要来自企业贷款。
2. 负债端：2025Q1末存款总额21800亿元，同比增19.92%，环比增速提升27个百分点。存款净增3463亿元，公司存款贡献2916亿元。

投资建议

预计2025年营收和利润增速分别为83.6%和81.9%，维持“买入”评级。展望认为，存贷高增趋势可延续，息差有望保持稳定，不良生成压力或因信贷结构优化而缓解。

风险提示

1. 消费贷资产质量出现超预期恶化。
2. 存款成本改善未达预期。
3. 信贷及规模增长不及预期。