20230205-开源证券-机械设备行业周报_火电投资额增长叠加核电需求_冷却塔凭风起_10页_1mb

机械设备行业总结

核心内容

机械设备行业在2023年被看好，主要受益于火电项目投资增长、火电冷却塔改造加速以及核电冷却塔应用趋势。同时，数据中心、储能等新兴领域的快速发展也为冷却塔市场提供了新的增长点。

主要观点

• 火电投资增长推动冷却塔需求上升：2022年火电基建投资额同比增长28.4%，占电源基建总投资额的比重从2020年的10.5%提升至2022年的12.6%。火电新增装机量在经历多年负增长后，有望迎来拐点，从而带动冷却塔需求增加。
• 火电冷却塔改造加速：自然通风湿式冷却塔因体积庞大、冷却效果受环境因素影响较大，正在被机械通风冷却塔逐步替代。机械通风冷却塔具有冷效高、调节性强、高度低等优势，有助于节能减排。
• 核电应用开启冷却塔新增量：随着核电装机容量的提升，冷却塔在核电领域的应用前景广阔。以100万千瓦装机容量机组为例，需配套2台2800m³/h核岛用冷却塔和1台1000m³/h常规岛用冷却塔。预计到2030年，核岛用冷却塔和常规岛用冷却塔的市场空间将分别达到126台和63台。
• 数据中心、储能等下游需求增长：随着数据量激增和信息处理能力提升，数据中心服务器密度增加，产热加剧。在“东数西算”工程推动下，数据中心对制冷系统提出了更高要求，冷却塔作为有效解决方案之一，需求将持续上升。此外，冷却塔在储能、半导体及锂电等领域也有广泛应用。
• 行业增长潜力大：冷却塔行业作为应用最广、类型最多的冷却系统，其市场空间广阔。当前行业集中度较低，主要厂商包括海欧股份、双良节能等。

关键信息

• 火电新增装机容量：2022年全国火电新增装机容量为4471万千瓦，其中约50%为空冷机组，2236万千瓦为水冷机组。
• 冷却能力需求：按每100万千瓦装机容量需144,000m³/h循环水量计算，2022年新增水冷机组需新增约321.9万m³/h冷却能力。
• 冷却塔类型与性能：自然通风冷却塔体积大、受环境影响大；机械通风冷却塔体积小、冷效高、调节性强。
• 行业市场规模：2020年我国冷却塔市场空间约为140亿元，增速放缓，但未来有望迎来增长。
• 受益标的：海欧股份、双良节能是当前冷却塔行业的受益企业。

风险提示

• 火电项目审批进度不及预期；
• 火电冷却塔改造进度不及预期；
• 核电冷却塔应用进度不及预期。

行业新闻

1. 全国首个超大单机容量海上风电项目开建：福建漳浦六鳌海上风电场二期项目采用16兆瓦及以上大容量海上风电机组，总装机容量达400兆瓦。
2. 天津发布2023年重点建设项目名单：包含多个储能项目及电池生产线项目，如智能真空开关科技产业园、电网侧储能项目、锂离子电池负极材料项目等。
3. 广西印发碳达峰实施方案：提出加快新型储能推广应用，建立储能成本回收机制。
4. 八部门启动公共领域车辆全面电动化试点：试点期为2023-2025年，目标是在试点区域新增及更新车辆中新能源汽车比例显著提高。
5. 日本禁止向俄罗斯出口半导体设备和机器人：作为对俄乌冲突的制裁措施，影响中日贸易关系。
6. 安川电机计划减少中国代工：为稳定交货期，将在2027年设立新工厂，减少对中国等地区的依赖。

图表目录

• 图1：冷却塔可应用于石化、储能、核电等多个领域
• 图2：2018年以来我国冷却塔市场增长放缓
• 图3：火电基建投资在电源投资额比重出现回升
• 图4：火电基建投资额增速大幅提升
• 图5：火电新增装机在发电设备中呈下降趋势
• 图6：火电新增装机增速有望迎拐点
• 图7：沿海核电应用或为冷却塔新增量
• 图8：预计2030年中国核电机组装机容量将大幅增长
• 图9：冷板式液冷为数据中心制冷方案之一

行业发展趋势

冷却塔行业正经历从传统自然通风冷却塔向机械通风冷却塔的转型，同时在核电、数据中心、储能等新兴领域展现出广阔的市场前景。随着政策支持和市场需求的双重驱动，行业有望迎来新一轮增长。