20260813-国投期货-棉花_报告中性偏多_美棉产量微调_6页_5mb

棉花供需报告总结（8月）

核心内容概述

2026/27年8月USDA棉花月度报告数据显示，全球棉花供需格局呈现小幅调整。全球产量环比上调8.2万吨，消费量继续增长21.1万吨，进口和出口数据也有小幅波动，期末库存环比下降33.5万吨，较上年度库存减少111.5万吨，整体供需格局偏紧，对棉价形成中长期看多支撑。

全球棉花供需数据

产量

• 全球产量：环比上调8.2万吨，较上年度减少111.5万吨。
  • 巴西：产量上调5.5万吨，是主要增长来源。
  • 美国：产量小幅下调2万吨，但种植面积大幅上调6.3%，收获面积上调6.5%。
  • 中国：产量稳定，但较上年度减少50.1万吨。
  • 印度：产量稳定，较上年度增加4.3万吨。
  • 乌兹别克斯坦：产量稳定，较上年度减少1万吨。
  • 澳大利亚：产量大幅下降，较上年度减少32.7万吨。
  • 其他：产量小幅上调4.7万吨。

消费

• 全球消费：环比上调21.1万吨，较上年度增加44.2万吨。
  • 中国：消费上调10.9万吨，为最大增长来源。
  • 印度：消费上调10.9万吨，为第二大增长来源。
  • 巴基斯坦：消费上调10.9万吨，较上年度增加17.5万吨。
  • 越南：消费上调4.3万吨，较上年度增加1.1万吨。
  • 孟加拉：消费下调4.3万吨，较上年度增加4.4万吨。
  • 土耳其：消费稳定，较上年度增加0.0万吨。
  • 其他：消费小幅上调6.1万吨。

进口

• 全球进口：环比上调9.9万吨，较上年度减少10.9万吨。
  • 越南：进口上调4.3万吨。
  • 孟加拉：进口下调4.4万吨。
  • 中国：进口稳定，较上年度减少4.4万吨。
  • 印度：进口上调10.9万吨。
  • 印尼：进口上调2.1万吨。
  • 其他：进口小幅下调3.2万吨。

出口

• 全球出口：环比上调10.4万吨，较上年度减少37.9万吨。
  • 巴西：出口上调6.5万吨。
  • 美国：出口稳定，较上年度增加2.2万吨。
  • 澳大利亚：出口稳定，较上年度减少26.1万吨。
  • 印度：出口上调8.8万吨。
  • 其他：出口小幅上调2.7万吨。

期末库存

• 全球期末库存：环比下降33.5万吨，较上年度减少111.5万吨。
  • 中国：库存下降17.4万吨。
  • 印度：库存下降8.7万吨。
  • 美国：库存下降2.2万吨。
  • 巴西：库存下降5.4万吨。
  • 澳大利亚：库存下降30.5万吨。
  • 其他：库存小幅上调0.7万吨。

主要观点

1. 全球产量小幅上调：8月全球棉花产量环比小幅增加，主要得益于巴西产量的显著增长，但整体仍较上年度减少。
2. 消费持续增长：全球棉花消费继续上调，中国、印度和巴基斯坦为主要增长地区，消费增长趋势支撑棉价中长期走强。
3. 进出口数据波动：进口小幅增加，出口也略有上升，但整体趋势显示全球供需偏紧。
4. 期末库存下降：全球期末库存环比下降33.5万吨，较上年度库存减少111.5万吨，显示全球棉花库存持续减少，进一步支撑棉价。
5. 美国供需变化：美国种植面积大幅上调，但收获面积和单产略有下降，产量调整幅度较小，对全球供需影响有限。

关键信息

• 美国产量调整：尽管美棉主产区仍有干旱影响，但产量调整幅度较小，显示美国棉花市场趋于稳定。
• 中国库存下降：中国期末库存环比下降17.4万吨，较上年度库存减少34.3万吨，显示国内需求强劲。
• 印度消费增长：印度消费上调10.9万吨，显示其棉花需求持续上升。
• 巴西产量增长：巴西产量上调5.5万吨，成为全球产量增长的主要动力。
• 全球供需格局：新年度全球棉花供给收缩，消费稳步增加，整体供需偏紧，利好棉价。

结论

综上所述，8月USDA棉花报告整体呈现中性偏多的态势。全球产量小幅上调，但较上年度仍有下降；消费持续增长，显示全球需求强劲；期末库存下降，进一步支撑棉价。美国棉花市场虽受天气影响，但产量调整幅度有限，整体趋势仍偏乐观。未来需密切关注北半球天气变化对产量和单产的影响，以及全球消费趋势是否持续。