20161201-大华继显-市场动态_11页_1mb

报告摘要

市場動態總結

核心內容

港股於2016年12月1日繼續窄幅波動，恒指收市升52點至22,789點，國指微跌8點至9,838點。總成交額達889億港元，上升股份數多於下跌股份數。內地政策限制資本外流，要求500萬美元以上的資金匯出需上報外管局審批，以穩定人民幣匯價。內地資金面趨緊，SHIBOR連續15日上揚，而A股全線回吐，上證綜指跌至3,250點。市場對油組減產協議的反應積極，紐約期油及布蘭特期油升逾8%。

主要觀點

內地政策影響港股：內地加強對資本外流的限制，影響港股上漲動力，港股受制於23,000點。
A股走勢：A股受貿易放緩及市場對油組減產協議的不確定性影響，走勢疲軟。
油組減產：油組達成8年來首次減產協議，每日減產120萬桶，提振油價。
港股個股表現：部分個股表現異動，如麥迪森酒業、英特爾、盛良物流、思科系統及中國汽車內飾等出現顯著升幅，而粤首環保、首都創投、星巴克、微軟及安進公司則跌幅明顯。

關鍵信息

1. 中國銀行（3988 HK）

投資策略：維持「持有」評級，目標價為3.72港元，入市價為3.38港元。
財務表現：
- 2016財年預測淨利息收入為308,660百萬元人民幣，非利息收入為201,448百萬元人民幣。
- 純利預測為171,457百萬元人民幣，預期股息收益率為5.8%。
業務分析：
- 海外業務佔2015年總貸款額的21.2%、經營收入的19.1%及集團稅前利潤的23.6%。
- 中銀香港受惠於美國加息，淨息差有望提升。
風險因素：
- 國內貿易貸款及外幣貸款需求下降。
- 外匯結算及清算手續費下降，影響收入。
盈利預測調整：
- 純利預測提高，反映美國加息對中銀香港的正面影響及經營開支下降。
估值：
- 市賬率預測為0.6倍，股價/有形資產淨值為0.7倍。

2. 技術分析與個股評級

中國電信（728 HK）：
- 買入建議，目標價3.95/4.11港元，止蝕位3.57港元。
- 股價突破1週上落區間，預計測試1個月高位。
海爾電器（1169 HK）：
- 買入建議，目標價13.70/14.34港元，止蝕位12.24港元。
- 股價表現強勁，技術指標顯示有測試前期高點趨勢。

3. 市場數據

主要指數：
- 恆指：22,790點，上升0.2%，年初至今上升4.0%。
- 即月期指：22,822點，上升0.2%，年初至今上升4.4%。
- 國指：9,838點，下跌0.1%，年初至今上升1.8%。
- 滬綜指：3,250點，下跌1.0%，年初至今下跌8.2%。
- 道指：19,124點，持平，年初至今上升9.7%。
- 標普500：2,199點，下跌0.3%，年初至今上升7.6%。
- 日經225：18,308點，持平，年初至今下跌3.8%。
- 德國DAX：10,640點，上升0.2%，年初至今下跌1.0%。
- 巴黎CAC：4,578點，上升0.6%，年初至今下跌1.3%。
最大成交股份：
- 腾讯控股：成交34.65億港元，上漲0.4%。
- 舜宇光學科技：成交22.36億港元，下跌4.4%。
- 中国联通：成交20.67億港元，上漲7.4%。
- 建设银行：成交20.49億港元，下跌0.9%。
- 中国移动：成交19.30億港元，上漲0.8%。
最大升幅股份：
- 麥迪森酒業：股價2.13港元，升22%。
- 英特爾：股價290.00港元，升184%。
- 盛良物流：股價0.60港元，升21%。
- 思科系統：股價80.00港元，升60%。
- 中國汽車內飾：股價0.24港元，升33%。
最大跌幅股份：
- 粤首環保：股價0.29港元，跌17%。
- 首都創投：股價0.09港元，跌20%。
- 安進公司：股價444.00港元，跌33%。
- 星巴克：股價58.00港元，跌67%。
- 微軟：股價50.00港元，跌70%。

4. 市場評級與建議

中國銀行：維持「持有」評級，目標價3.72港元，預期2017年股息收益率為5.8%。
中國電信：買入建議，目標價3.95/4.11港元。
海爾電器：買入建議，目標價13.70/14.34港元。

5. 市場動態與個股消息

滬股通與港股通：滬股通餘額為118.29億元人民幣，港股通餘額為100.31億元人民幣。
個股動態：
- 東方航空：出售東航物流全部股權，預計帶來稅前利潤19.5億元人民幣。
- 澳博：預期全年賭收達2,000億元，股份上漲1.8%。
- 欢喜传媒：股價下跌4.6%。
- 华富国际：股價下跌7.0%。
- 恒生銀行：股價微升0.4%。
- 國泰航空：股價微升0.8%。

6. 財務與經濟數據

本周經濟數據：
- 12月1日：中國製造業PMI為51.0，財新製造業PMI為50.9。
- 12月2日：財新服務業PMI為52.4，財新綜合PMI為52.9。
- 12月6日：美國貿易收支為-40億美元，中國出口年比下降5.9%。
- 12月7日：美國MBA貸款申請指數待公布。
- 12月5日：中國11月出口年比下降7.3%，進口下降1.4%。
市場預測：
- 恒指預期12月將受1間公司除淨影響，約影響3點。
- 12月1日，市場預期中國銀行市盈率為5.6倍，與恒指12.7倍相比偏低。