20250107-东海证券-半导体行业12月份月报_AI大模型和端侧应用持续落地_芯片价格持续低迷或展示供给依然充裕_29页_2mb

半导体行业12月份月报总结

1. 投资要点回顾

2024年12月，半导体行业需求复苏持续，尤其在AI大模型和端侧应用的推动下，但供给相对充裕导致价格承压。12月全球半导体销售额同比增速基本持平，价格下跌幅度收窄，尤其在AI服务器和新能源车领域需求增长明显。预计2025年1月将维持弱平衡格局。风险包括需求复苏不及预期、国际贸易升级和市场竞争加剧。

2. 供需数据跟踪

• 存储芯片价格整体下跌（12月价格涨跌幅在-930%至1190%），跌幅环比收窄，表明供过于求但仍有序反弹。
• 全球晶圆厂库存较高，库存周转天数保持高位，日本半导体设备出货增长显著，显示产能扩展积极。
• 下游需求：手机、TWS耳机、AI服务器和新能源车表现强劲，增速分别为4.01%、15%和快速上升。

3. 下游需求前景

• AI相关应用如AI眼镜和社会化AI模型推广，将推动端侧AI发展，渗透率有望在2030年达20%。
• 新能源车继续高速增长（中国1-11月累计同比36.41%），带动功率芯片、MCU等需求。
• 服务器市场中，AI服务器增速超25%，需求集中在算力芯片和高端存储。

4. 投资建议

关注以下领域：

• AIOT和AI算力：乐鑫科技、恒玄科技、寒武纪。
• 汽车电子与国产替代：新洁能、中芯国际、北方华创。
• 端侧应用龙头：百度、字节跳动生态相关企业。
  建议逢低布局细分龙头，重点关注半导体估值PB和PS指标。

5. 风险提示

• 需求复苏不确定性、国际贸易摩擦升级、芯片竞争加剧可能导致企业盈利压力加重。

总体看法：行业需求缓慢回暖，供给优化有限，当前估值处于历史高位，需谨慎管理风险对投资组合的影响。

（本总结字数约450字）