20231023-开源证券-中望软件-688083.SH-公司信息更新报告_境外市场高增长_CAX产品布局不断完善_4页_890kb

# 中望软件分析总结

### 核心评级与目标价

• 维持“买入”投资评级，预计2023-2025年归母净利润为12.00亿、20.20亿、29.60亿元，对应PE为111.5、66.2、45.2倍。

### 业绩表现

• 2023Q3季报：营收46.5亿元，同比增长33.07%；净利润0.04亿元，同比扭亏为盈。三季度营收增速放缓至21.95%，归母净利润出现同比下降（-68.69%）。
• 细分市场：境外营收（占比较高）增长强劲（单Q3同比增长71.34%），得益于产品升级与本地化策略。境内商业市场业务分层策略深化，国内教育市场营收同比下降14.51%，但预计全年平稳增长。

### 战略布局与增长动力

• 产品完善：收购CHAM公司补齐CFD领域短板，并发布新一代CAD图形平台。
• 激励提振信心：推出股权激励计划，覆盖192名员工，设定了远期营收增长考核目标。
• 技术壁垒：公司依托深厚技术积累和客户基础，看好其在国产替代下的长期发展潜力。

### 风险提示

• 客户预算不及预期、市场竞争加剧、研发不及预期等风险需关注。

### 财务摘要摘要（关键指标）

• 营收/净利润：历史（2021A、2022A）与预测（2023E-2025E）显示增长疲软或短暂下滑后逐步反弹。
• 估值：PE、ROE、毛利率、净利率等指标均显示已处于较高估值区间。
• 现金流/融资：经营活动现金流波动较大，偿债能力需结合最新动态评估。

### 法律与合规声明

• 报告由开源证券发布，适用于特定风险评级的投资者。
• 信息均基于公开资料，分析存在局限，不构成个人投资建议。
• 公司可能存在潜在利益冲突及免责声明。