20211112-光大证券-一周通读_16页_461kb

报告摘要

一周通读总结

核心内容概述

本报告为光大证券研究所发布的研究报告摘录，涵盖总量研究、行业研究和公司研究三大板块，涉及宏观经济、行业动态及个股分析。报告内容主要围绕2021年10月的经济数据、政策变化、行业趋势及公司动态，旨在为机构投资者提供投资参考。所有分析基于报告发布当日的判断，可能存在更新或修改。

总量研究

主要观点

美国通胀超预期：
- 2021年10月美国CPI同比和环比均超预期，主要受食品、能源、住所、新车、二手车和卡车等价格上涨推动。
- 全球大宗商品价格上涨与供应链紧缩是主因，但美联储仍以“保就业、稳增长”为首要目标，通胀压力暂不构成加息威胁。
PPI与CPI走势：
- 10月PPI同比达13.5%，CPI同比升至1.5%，预计PPI将进入下行通道，CPI温和回升至2%附近。
- 通胀剪刀差逐步收敛，上下游利润分化格局有望改善。
金融数据与利率：
- 10月新增社融基本符合预期，但结构仍依赖票据融资，社融增速有望恢复至10.3%。
- 十年期国债收益率将低位震荡，中枢约在2.95%附近。
共同富裕与制造业：
- 制造业是实现共同富裕的关键，有助于稳定就业、缩小贫富差距，是经济持续增长的重要保障。
美国非农数据反弹：
- 疫情消退带动美国非农数据强劲反弹，服务行业复苏推动就业增长。
物联网发展机遇：
- 新基建推动物联网快速发展，CS物联网指数具备行业均衡、估值较低、盈利能力强等特点，华夏中证物联网ETF具有投资价值。

行业研究

主要观点

银行行业：
- 江苏地区上市银行经营表现优异，信贷投放供需两旺，资产质量稳定，盈利能力提升。
- 房地产融资有所恢复，但银行对开发贷仍保持审慎态度。
电新与汽车：
- 复合集流体技术前景广阔，PET铜铝箔产业化进程开启，关注重庆金美、宁德时代等。
- 新能源乘用车渗透率回落，但需求释放前景良好，推荐吉利汽车、长城汽车、特斯拉等。
零售与房地产：
- 消费趋于理性，电商发展需提升用户体验，推荐天猫、京东等。
- 房地产行业流动性趋紧，但龙头房企配置价值凸显，建议关注万科、保利发展等。
医药与建材：
- 原料药产业政策利好，API板块性价比凸显，推荐华海药业、天宇股份等。
- 非金属建材行业需求偏弱，成本上涨影响利润，但未来压力有望边际改善。
交通运输与家电：
- 疫情反复拖累航司与机场业绩，但快递价格战缓和带来盈利修复。
- 家电行业盈利企稳，配置价值提升，关注宁德时代、亿纬锂能等。

公司研究

关键信息

良信股份（002706.SZ）：
- 一体化布局增强竞争力，绑定行业头部客户，预计21-23年EPS分别为0.45/0.69/0.93元，PE分别为40/26/19倍，给予“买入”评级。
申能股份（600642.SH）：
- 火电短暂亏损，新能源转型成效显著，预测21-23年EPS分别为0.46/0.55/0.59元，PE分别为14/11/11倍，给予“增持”评级。
新宙邦（300037.SZ）：
- 与Ultium Cells签订3.67亿美元电解液供应合同，全球化布局加速，维持“买入”评级。
腾讯控股（0700.HK）：
- 企业服务表现亮眼，长期价值可期，维持“买入”评级。
多氟多（002407.SZ）：
- 签订10亿元LiPF6合同，增强核心产品增长确定性，维持“买入”评级。
亿纬锂能（300014.SZ）：
- 加速扩产，布局大圆柱与磷酸铁锂，股权激励彰显信心，维持“买入”评级。
彤程新材（603650.SH）：
- 与杜邦合作开发光刻胶，电子材料平台建设持续推进，维持“买入”评级。
星云股份（300648.SZ）：
- 国内锂电后段设备龙头，深度绑定宁德时代，预计21-23年EPS分别为0.86/1.58/2.46元，PE分别为81/44/28倍，维持“买入”评级。
兴发集团（600141.SH）：
- 携手华友钴业布局磷酸铁锂，资源协同优势明显，维持“买入”评级。
新城控股（601155.SH）：
- 业绩兑现能力强，双轮驱动构建盈利护城河，维持“买入”评级。
鼎龙股份（300054.SZ）：
- CMP抛光垫业务快速增长，但盈利能力仍在恢复中，维持“买入”评级。
华友钴业（603799.SH）：
- 加码磷酸铁锂，全面布局正极一体化，维持“买入”评级。
蔚来（NIO.N）：
- 三季度业绩符合预期，汽车积分拉动毛利率，维持“增持”评级。
颐海国际（1579.HK）：
- 渠道精细化稳步推进，但关联方业务受火锅底料需求减少影响，维持“增持”评级。
泡泡玛特（9992.HK）：
- 三季度经营表现亮眼，闭环模式初步验证可持续性，维持“增持”评级。
中科创达（300496.SZ）：
- 业绩增长符合预期，智能汽车和物联网领域高景气，维持“增持”评级。
万达信息（300168.SZ）：
- 营运能力提升，战略升级带来增长动力，维持“增持”评级。