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白糖周报摘要（李晓威）

关键信息

• 从业资格：期货从业资格号F0275227，咨询证书号Z0010484
• 审核人：刘阳
• 资格编号：证监许可【2012】38号

一、国内天气情况

1. 旱情区域：
   • 8月25-28日：西南、西北东部、华北等地区降雨增加，四川盆地、江汉等地区出现暴雨。
   • 8月30日：江南东部、华南东部将出现中到大雨，沿海局地暴雨。
2. 未来11-14天（9月4-7日）：主要降雨集中在西北东南部、华南、江南等地，累计降水量15~40mm，局地60~90mm。

二、国际动态

1. 巴西：
   • 甘蔗产量提升，糖浆进口量增加，吨糖成本处于低位（配额内外利润差异显著）。
   • 近期原糖价格波动受降雨、出口政策等影响。
2. 印度：
   • 干旱天气或影响产量与出口。
3. 泰国：
   • 出口及库存变动。

三、价格与持仓

• ICE原糖（10月合约）：本周上涨至2489美分/磅。
• 伦敦原糖（10月合约）：本周涨至7099美元/吨。
• CFTC持仓：需关注市场风向变化。
• 汇率影响：美元币（BRL）震荡，支撑国际糖价。

四、国内供需形势

1. 进口数据：
   • 1-7月进口蔗糖121万吨，同比减83万吨；22/23榨季累计进口298万吨。
   • 本月进口格局：波动较大（如4月减35万吨），仍维持趋势性减量。
2. 国内库存：
   • 郑糖仓单减少，现货预混粉量少，库存偏紧张限制流入节奏。

五、核心观点

• 短期：外强内弱，国际支撑增强但需关注印度/巴西天气；郑糖短期支撑在6800-7000区间。
• 中期：1-5月反套期权有效，市场供需矛盾仍存在平衡化压力。

免责声明

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