20260823-国信期货-焦煤焦炭周报_供应偏紧支撑_煤焦偏强震荡_23页_818kb

供应偏紧支撑 煤焦偏强震荡

核心内容概述

本报告为国信期货发布的2026年8月23日焦煤与焦炭周报，主要分析了双焦市场的行情回顾、宏观政策、基本面情况以及后市展望。报告指出，当前焦煤与焦炭市场处于供应偏紧、价格偏强震荡的态势，主要受安全监管、进口结构、终端需求及成本支撑等多重因素影响。

主要观点总结

1. 行情回顾

• 焦煤：近期价格维持偏强震荡，主要因上游供应偏紧及现货报价坚挺。
• 焦炭：市场同样呈现偏强震荡，受焦煤成本支撑影响，但下游需求偏弱，采购意愿审慎。

2. 宏观及政策环境

• 经济数据：1—7月全国固定资产投资同比下降6.7%，房地产投资大幅下滑19.2%，工业增加值同比微增5.3%。
• 原煤生产：7月规上工业原煤产量同比下降10.1%，1—7月累计产量同比下降2.9%。
• 货币政策：央行强调继续实施适度宽松政策，降准、降息工具保留使用空间，市场预期政策宽松可能优先落地。

3. 基本面概况

焦煤供应与库存

• 产量：7月原煤产量同比下降10.1%，1—7月累计产量下降2.9%。
• 开工率：样本矿山开工率维持在66.96%至68.19%之间，周环比略有波动。
• 港口库存：港口焦煤库存持续下降，8月21日降至334万吨，周环比减少7万吨。
• 进口情况：6月炼焦煤进口量为1218.27万吨，环比增长9.31%，同比大幅增长34.10%。进口增量主要来自蒙古和俄罗斯，其中蒙煤占比达60.67%。

焦炭供应与库存

• 产量：1—6月焦炭产量同比增长1.6%，6月产量4204万吨，环比下降1.6%。
• 开工率：焦企开工率维持在66.96%至72.1%之间，周环比小幅下滑。
• 焦企库存：焦炭库存持续下降，8月21日焦企库存降至63.11万吨，周环比减少15.18万吨。
• 港口库存：港口焦炭库存小幅上升，8月21日为217.09万吨，周环比增长2.98万吨。
• 需求端：6月粗钢产量同比增长0.4%，生铁产量同比下降0.9%，钢材产量同比持平。1—6月粗钢、生铁、钢材产量均呈现同比下降趋势。

关键信息汇总

供应端

• 焦煤：主产区安全监管持续，隐患矿井仍在停产排查，复产不复量现象显著。低硫主焦煤结构性紧缺，现货报价坚挺。
• 焦炭：焦企开工率维持高位，但受成本挤压，多数企业处于亏损状态，部分主动压低生产负荷，供给边际收缩。

需求端

• 铁水产量：6月铁水产量维持在235.55万吨至238.2万吨之间，周环比波动较小。
• 钢厂需求：钢厂保持常规接货节奏，但成材市场表现偏弱，钢厂盈利修复不及预期，对原料涨价抵触情绪较强，采购意愿偏保守。

市场动态

• 进口结构：蒙古和俄罗斯为主要进口来源，但中硫配煤难以填补高等级主焦煤缺口。
• 库存变化：焦煤和焦炭港口及企业库存持续下降，显示市场供应偏紧。
• 资金流向：市场资金持续向远月合约迁移，近月持仓逐步回落。

后市展望

• 短期：焦煤和焦炭价格预计以偏强震荡为主，主要受成本支撑和供应偏紧影响。
• 中期关注点：
  • 主产区安全监管执行力度及煤矿实际复产情况。
  • 焦煤现货价格变动及焦炭调价进展。
  • 钢厂利润修复水平及原料采购动向。
• 风险提示：成材盈利偏弱可能对煤焦价格形成下行压力，需关注政策调控、终端需求变化及市场资金流向。

总结

当前煤焦市场处于供应偏紧、价格偏强震荡的格局，主因包括安全监管导致的供给收缩、进口结构单一及终端需求偏弱。短期内，焦煤与焦炭价格仍受成本支撑，但需警惕成材盈利修复不及预期带来的负反馈风险。未来市场走势将取决于政策动向、复产节奏、进口变化及钢厂采购行为。