20220318-财信证券-半导体行业月度报告_1-2月经营公告数据显示行业运营良好_13页

半导体行业月度报告总结

核心内容

2022年1-2月半导体行业整体表现良好，多数企业营收同比增长超过50%。行业估值处于历史较低分位，投资性价比上升。市场对半导体设备及服务器需求保持乐观预期，尤其在“国产替代”与“资本开支超级周期”背景下，行业前景被看好。

主要观点

市场行情回顾

• 行业表现：2022年2月1日至3月16日，申万半导体指数下跌1.31%，跌幅小于沪深300指数（-8.24%）。
• 子板块表现：分立器件涨幅显著（19.67%），集成电路封测表现较弱（-5.66%）。
• 估值水平：整体法估值PE为53.66倍，处于历史后21.80%分位；中值法估值PE为64.24倍，处于历史后32.50%分位。

下游需求与IC设计公司

• 手机市场：2022年1月国内手机销量同比增长0.4%，其中安卓系表现较强，苹果销量小幅下滑。
• 服务器市场：全球服务器出货量预计增长3%-6%，海外云厂商资本开支积极，尤其META预期增速超50%。
• IC设计公司：台股IC设计公司营收增长分化，部分企业如联发科、联电表现强劲，受益于5G渗透率提升及新产品出货。

晶圆代工与半导体设备

• 晶圆代工：成熟制程（40/55nm）需求旺盛，中芯国际和华虹半导体在2022年1-2月营收增长显著，分别同比增长59.1%和69.51%。
• 半导体设备：2021年12月北美和日本设备出货额分别同比增长46.12%和70.98%。2022年全球前端设备支出预计超过980亿美元，设备行业景气度持续。

投资建议

• 行业评级：维持“领先大市”评级，预计行业2022年上半年业绩延续景气。
• 重点关注：
  • 半导体设备厂商，受益于国产替代和资本开支周期；
  • 服务器需求增长，建议关注澜起科技、聚辰股份；
  • 下游渗透率提升的标的，如韦尔股份、扬杰科技。

关键信息

重点公司表现

行业重点新闻

• 上海微电子被列入“未经核实清单”：美国对部分中国实体实施出口限制，可能影响后续半导体企业，但目前下游扩产主力未受影响。
• 工信部表示汽车芯片供应形势向好：全球芯片企业加大车规级芯片生产，国内供给能力提升，汽车芯片短缺情况逐步缓解。

风险提示

• 贸易摩擦加剧
• 需求不及预期
• 国产替代进程放缓

图表与数据来源

• 图表：包括行业涨跌幅、各子板块表现、PE水平、营收变动等。
• 数据来源：Wind、财信证券、公司公告、工信部等。

总结

本报告分析了2022年1-2月半导体行业表现，指出整体行业经营良好，估值处于历史低位，具备较高投资性价比。在“国产替代”与“资本开支超级周期”背景下，半导体设备和服务器需求增长明确，建议重点关注相关企业。同时，报告提及行业面临的潜在风险，如贸易摩擦和需求波动，提醒投资者需谨慎对待。