20230514-开源证券-投资策略周报_AI是产业与经济发展的共同趋势_中长期布局三个方向_29页_3mb

投资策略周报总结

1. 宏观经济与政策背景

• 经济环境：当前经济处于弱复苏阶段，需求偏弱，国内经济面临下行压力。
• 政策方向：政府近期出台多项政策支持新基建，包括加强5G、工业互联网、人工智能等领域建设。
• 货币政策：美国通胀粘性使美联储降息概率下降，对全球经济复苏构成挑战。

2. 新基建与数字经济发展

• 新基建定义：信息基础设施、融合基础设施、创新基础设施。
• 布局方向：
  • 数字产业化：半导体、大数据、云计算、人工智能、区块链、信创。
  • 产业数字化：智能汽车、数字+工业、能源、医疗等领域。
  • 数据价值化：关注数据要素和数据安全。
• 经济意义：新基建短期助力稳增长，中长期推动企业数字化转型和效率提升。

3. 投资建议

• 主线1：成长风格
  • 增配硬科技：机械自动化、半导体、储能、充电桩。
  • 卫生医药受益于海外货币政策转向，关注计算机、传媒、互联网中的高性价比方向。
• 主线2：央国企估值提升
  • 关注“一带一路”、纳入永续增长及提高分红等主题。

4. 市场表现

• 股票市场：多数指数下跌，风险偏好回落。公用事业、煤炭、汽车等行业表现较好。
• 估值变化：A股估值多数下跌，外资流入增加，内资情绪边际放缓。
• 盈利预期：多数指数盈利预期下调，周期和消费板块部分行业预期上调。

5. 风险提示

• 国内经济复苏不及预期
• 美国货币政策超预期
• 工业用电需求未改善
• 政策效果或行业发展不达预期