20240709-东吴证券-2024年汽车零部件的思考（五）_看好福耀汽车玻璃全球份额持续提升_42页_1mb

福耀汽车玻璃在全球市场的竞争优势总结

报告分析显示，福耀汽车玻璃在全球汽车玻璃市场的表现优于主要竞争对手旭硝子、圣戈班和板硝子。竞争对手方面，旭硝子、圣戈班和板硝子的汽车玻璃业务长期保持低速增长，盈利能力薄弱且扩张意愿低，主要战略聚焦于提升盈利效率而非市场拓展。福耀则在业务专注度、收入增长率、全球市场份额、盈利能力和资本开支方面表现优异：汽车玻璃收入复合增长率达16%，全球份额从2001年的26%提升至2023年的30%，营业利润率维持在20%以上。福耀正进入第三轮资本开支周期，计划进一步扩产，产能将增至5790万套，有望带动产值增长和市场份额提升。

投资建议推荐福耀玻璃，理由包括其积极拓展“一片玻璃”技术和海外高性价比优势，预期将抢占更多海外市场份额。风险因素包括原材料和能源成本超预期上涨、海运费激增以及新业务拓展不及预期。总体来看，福耀有望通过持续创新和扩张保持领先地位。