20160822-华创证券-IVD行业周报_从赛默飞收购ILLUMINA看国内外IVD企业发展布局差异_13页_796kb
报告摘要
行业周报总结：IVD行业周报（第17期）
核心内容概述
本期IVD行业周报聚焦于全球IVD行业的发展趋势，特别是赛默飞世尔科技拟收购illumina的事件，分析了国内外IVD企业发展布局的差异。同时，报告也回顾了上周IVD行业指数的运行情况，对精准医疗板块的表现进行了跟踪，并提出了相关投资建议。
主要观点
1. 国内外IVD企业发展布局差异
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国际巨头：通过持续的并购实现横向扩张和纵向整合，形成寡头垄断格局。
- 赛默飞世尔科技：作为全球科学服务领域的领导者，拟以300亿美元收购illumina，该价格较illumina当前市值溢价约19%，估值约为65倍。
- illumina：2015年销售额22亿美元，净利润4.6亿美元，市占率约为70%。
- 市场格局：若收购成功，基因测序仪市场将更加集中，赛默飞世尔（Life业务）市占率约为16%，排名第二。
- 罗氏：通过一系列并购成为全球诊断领域的领导者，如收购宝灵曼、AVL仪器部门等。
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国内企业：尚处于发展初期，布局呈现“纵横交错”态势。
- 横向拓展：向化学发光、分子诊断、POCT等快速发展的子行业延伸。
- 纵向延伸：布局渠道和独立实验室，以参股合作和收购兼并为主。
- 代表企业：如科华生物、利德曼、迪瑞医疗、迈克生物、美康生物等。
关键信息
2. 上周IVD指数运行情况
- IVD行业指数：截至8月19日收盘，报收于2980.77点，上涨3.91%。
- 市场对比：
- 沪深300周涨跌幅为4.58%
- 中小板指数周涨跌幅为4.96%
- 创业板指数周涨跌幅为6.38%
- SW医药周涨跌幅为4.25%
- IVD行业涨幅：略低于医药行业整体，低于0.34个百分点。
- 行业总市值：上涨约54亿元，至1549.16亿元，占医药行业总市值的4.85%。
- 涨幅前三公司：
- 九安医疗：13.12%
- 润达医疗：11.25%
- 迪瑞医疗：10.56%
3. 精准医疗板块跟踪
- 美股表现：
- illumina：上涨2.8%，市值252亿美元。
- Thermo Fisher：下跌1.23%，市值606亿美元。
- Foundation Medicine：下跌4.09%
- Cellectis：下跌6.13%
- A股表现：
- 精准医疗板块：全部上涨，涨幅前三位为：
- 中源协和：7.59%
- 新开源：6.65%
- 安科生物：5.29%
- 政策利好：全国卫生与健康大会召开，强调大健康产业战略地位，利好医药行业。
- 市场预期：周末赛诺菲拟收购illumina的消息可能提振A股测序相关标的，建议关注达安基因、迪安诊断、新开源、西陇科学。
- 精准医疗板块：全部上涨，涨幅前三位为：
投资建议
- 行业评级：推荐
- 公司投资评级：
- 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上
- 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%—20%
- 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动幅度在-10%—10%
- 回避：预期未来6个月内跌幅在10%—20%
图表与数据支持
- 图表1：生化诊断龙头布局呈现纵横交错态势
- 图表2：IVD行业指数走势
- 图表3：IVD行业市值及在医药行业的占比
- 图表4：二级子行业周涨跌幅情况
- 图表5：IVD指数累计涨幅
- 图表6：IVD指数样本估值（TTM）
- 图表7：IVD指数估值溢价率
- 图表8：指数样本上周涨跌幅情况
- 图表9：美股精准医疗板块公司股价表现
- 图表10：A股精准医疗板块公司表现
- 图表11：美股和A股精准医疗板块当周涨幅情况
- 图表12：美股和A股精准医疗板块涨势情况
分析师介绍
- 宋凯：华创证券首席分析师，北京化工大学工学硕士
- 张文录：华创证券高级分析师，军事医学科学院与吉林大学理学硕士
- 邱旻：华创证券分析师，日本东京大学技术经营战略学硕士
- 王逸萌：华创证券分析师，美国密歇根州立大学理学博士
- 孙渊：华创证券分析师，中国药科大学理学硕士
- 李明蔚：华创证券分析师，上海交通大学医学博士
分析师声明与免责声明
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