食品饮料行业报告：政策面资金面助力情绪改善，看好啤酒_26软饮旺季表现-240512-中邮证券-22页_1mb

食品饮料行业周报（2024年5月12日）

市场与政策面分析：

• 政策面好转，资金面改善，外资持续流入，5月北向资金净流入4842亿元，茅台单周外资流入4489亿元，市场情绪积极。
• 中共中央政治局会议提出优化住房政策，限购放松预期催化投资情绪，推动节后市场反弹。

子板块表现：

1. 零食/乳品板块：

• 4月抖音渠道零食/坚果类收入同比增长484%，伊利、蒙牛线上增速超1700%。
• 三只松鼠、盐津铺子、洽洽食品等头部企业增长稳健，高端性价比战略成效显现。

2. 啤酒板块：

• 青岛啤酒4月销售额环比增长31837%，原材料成本预计同比下降，看好旺季表现。
• 华润啤酒、重庆啤酒等二季度销量压力缓解，增长逐季抬升。

3. 软饮料板块：

• 即将进入动销旺季，东鹏饮料通过渠道扩展抵消天气影响，补水啦新品促销力度加大。
• 外资政策面催化下，次高端白酒反弹显著，但基本面压力仍存。

4. 乳制品板块：

• 4月线上销售额同比增长超1000%，乳企加大线上投入是主要驱动力。
• 新乳业、光明乳业等公司一季度利润增速快于收入。

市场表现：

• 申万食品饮料指数本周涨1.72%，啤酒（+415%）、软饮料（+383%）表现最佳。
• 板块内个股分化明显，广弘控股等涨幅超1500%，青海春天等跌幅超2000%。

政策与风险提示：

• 风险： 需求复苏不及预期、行业竞争加剧、食品安全、成本波动。
• 推荐标的： 青岛啤酒、东鹏饮料、五粮液、贵州茅台、新乳业等。

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