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市场研究部证券研究报告总结

核心内容概述

本报告由华融证券股份有限公司市场研究部发布，分析师崔喜君于2016年8月29日撰写，内容涵盖国内市场、海外市场、财经要闻及政策分析等方面。整体市场呈现弱势震荡格局，政策层面则聚焦于利率下行、个税改革和绿色金融发展。

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国内市场表现

市场综述

• 上证综指收于3070.31点，周涨幅为0.06%。
• 深证成指收于10693.75点，周涨幅为0.14%。
• 沪深300指数收于3307.09点，周跌幅为0.06%。
• 中小板指收于6942.08点，周涨幅为0.24%。
• 创业板指收于2189.75点，周涨幅为0.42%。
• 香港恒生指数收于22909.54点，周涨幅为0.41%。
• 恒生中国指数收于9550.04点，周涨幅为0.48%。

行业与概念表现

• 领涨行业：建筑、医药、通信。
• 跌幅居前行业：房地产、非银行金融、银行。
• 概念板块：抗癌、美丽中国、污水处理涨幅较大；次新股、动漫、冷链物流回调明显。

股指期货

• IF当月：3,278.40点，基差-28.69，跌幅0.18%。
• IF下月：3,256.20点，基差-50.89，跌幅0.14%。
• IF季后：3,210.00点，基差-97.09，跌幅0.19%。
• IF半年：3,167.00点，基差-140.09，跌幅0.26%。

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财经要闻分析

“健康中国2030”规划纲要

• 中央政治局审议通过该纲要，强调健康是国家发展的基础条件。
• 该政策将健康融入所有政策，从普及健康生活、优化健康服务、完善健康保障等方面推进。
• 重点解决重点人群的健康问题，如妇女儿童、老年人、残疾人等。
• 强调制度性安排、改革创新、公平公正原则。

中国进一步引导利率下行

• 实体经济融资成本偏高，与欧美相比高出50%以上。
• 政策目标是通过六大举措降低融资成本：保持流动性合理充裕、提高直接融资比重、降低贷款中间环节成本、扩大长期低成本资金规模、稳妥试行市场化债转股、加大不良资产处置力度。
• 建议将个税改革与增值税、消费税等间接税改革结合，实现整体性减税。

房贷利息抵扣个税将加速推进

• 个税改革方向是综合与分类相结合，首次提出以家庭为单位征税。
• 房贷利息抵扣是重点，预计在下半年逐步推广。
• 抵扣效果因收入水平不同而有所差异，对高收入者减负效果更明显。
• 当前个税缴纳人数仅占总人口的2%，政策普及度有限。

绿色金融发展建议

• 绿色金融处于起步阶段，亟待建立激励机制。
• 建议完善激励机制、加强能力建设、深化国际合作、发挥地方政府作用。
• 绿色金融发展包括顶层设计、产品创新、理念普及等多方面。

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海外市场综述

全球股市表现

• 本周全球股市多数下跌，美国、日本股市跌幅较大，欧洲股市涨跌不一。
• 美国股市：道指累跌0.85%，纳指微涨0.13%。
• 欧洲股市：欧洲斯托克600指数涨0.56%，英国富时100指数跌0.30%。
• 亚太股市：日经225指数累跌1.12%，韩国综指跌0.91%，台湾加权指数涨1.08%，澳洲标普200指数跌0.20%，新西兰NZSE50指数跌0.19%。

美联储加息预期升温

• 耶伦讲话与美联储近期论调一致，强调美国经济接近就业和通胀目标。
• 耶伦未明确加息时间表，但美联储副主席费希尔暗示9月可能加息，年内最多两次。
• 9月加息概率升至38%，12月加息概率接近62.3%。
• 美联储鹰派言论推动美元反弹，黄金下跌。

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投资评级定义

公司评级	定义
强烈推荐	预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在15%以上
推荐	预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在5%到15%
中性	预期未来6个月内股价相对市场基准指数变动在-5%到5%
卖出	预期未来6个月内股价相对市场基准指数跌幅在15%以上

行业评级	定义
看好	预期未来6个月内行业指数优于市场指数5%以上
中性	预期未来6个月内行业指数相对市场指数持平
看淡	预期未来6个月内行业指数弱于市场指数5%以上

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免责声明

• 本报告由崔喜君独立、客观地出具，其具有证券投资咨询执业资格。
• 本报告不构成投资建议，仅作为参考。
• 报告信息来源可靠，但不保证其准确性和完整性。
• 报告内容可能涉及本公司持有相关证券或提供服务的情况，可能存在利益冲突。