20231224-华安证券-策略周报_市场内部信心仍需提振_配置金融切换迹象出现_10页_767kb

市场观点：尽管美联储降息预期升温，外部风险有所缓释，但国内政策端与基本面支撑不足，内部投资者信心待恢复，预计市场维持震荡格局。中央经济工作会议定调偏稳，政策在短期内难有超预期变化，建议关注政策落地效果和经济数据修复。

主要观点：

• 市场仍缺少上涨动力，世界经济修复缓慢，预测未来保持震荡。
• 美国经济Q3 GDP终值下调至49%，11月核心PCE同比低于预期，强化了降息交易逻辑。
• 银行存款利率再度下调主要维护净息差，并非直接指向LPR调降。
• 短期市场风格切换迹象明显，金融板块（券商、银行、保险）或成理想切换方向。
• 中长期推荐电子、通信等成长行业和医药生物等确定性方向。

行业配置建议：

• 近期TMT板块估值高企，预计会调整；金融风格受流动性充裕和季末排名影响，可能上行。
• 短期可考虑金融投资，理由包括经济修复、季节性效应和持仓结构改善；中长期电子、通信因产业周期复苏和基本面向好，医药生物因盈利底部修复需关注。

风险提示：美联储货币政策收紧、国内经济预测偏差、政策收紧和地缘政治风险可能影响市场。