20260326-中国银河-_银河农业谢芝优_行业动态_2026.3丨猪价持续下跌_亏损加剧_产能去化进行中_3页_479kb

行业动态总结：2026年3月

核心内容

2026年3月，中国农业行业面临猪价持续下跌、养殖亏损加剧及产能去化的压力，同时宠物食品出口表现亮眼，价格跌幅有所放缓。整体来看，农业板块表现弱于沪深300指数，反映出市场对农业行业前景的担忧。

主要观点

1. CPI与农产品贸易数据

• 2月CPI同比上涨1.3%，其中食品项同比上涨1.7%，但猪肉价格同比下跌8.6%。
• CPI环比上涨1%，食品项环比上涨1.9%，猪肉价格环比上涨4%。
• 1-2月农产品贸易逆差扩大7.4%，达到166.2亿美元，进口金额同比增长9.7%，出口金额增长12.1%。

2. 农业指数表现

• 3月农林牧渔指数下跌6.96%，同期沪深300下跌6.21%，农业板块整体表现偏弱。
• 养殖业指数跌幅较小，为-2.75%，而动物保健和渔业指数跌幅较大，分别为-16.13%和-18.09%。

3. 生猪养殖情况

• 3月18日猪价为10.47元/kg，较2025年末下跌15.6%。
• 3月20日自繁自养和外购仔猪养殖利润分别为-297.68元/头和-141.48元/头，表明行业亏损加剧。
• 2025年末能繁母猪存栏量为3961万头，同比下降2.9%，显示产能正在逐步去化。
• 预计2026年猪价年度均价将同比下降，但受冬季疫病影响，年内或有反弹。

4. 宠物食品出口情况

• 2月宠物食品出口额为8.42亿元，同比增长49.64%。
• 出口量3.35万吨，同比增长60.85%，显示出口需求强劲。
• 出口均价25.16元/kg，同比下降6.97%，但价格在1月触底后有所反弹。
• 1-2月累计出口额17.72亿元，同比增长15.06%；出口量7.31万吨，同比增长38.57%；出口均价24.24元/kg，同比下降16.96%。

关键信息

• 猪价持续下跌：2026年3月猪价跌破11元/kg，养殖利润持续为负。
• 产能去化加速：由于亏损加剧，生猪养殖行业或加速去产能。
• 宠物食品出口高增：2月出口量和出口额均实现显著增长，出口均价跌幅有所放缓。
• 动物保健行业波动大：受养殖景气度影响较大，需依靠研发和新品突破市场。
• 黄鸡养殖盈利空间收缩：3月初毛鸡单位盈利降至0.5元，行业盈利承压。

投资建议

• 关注成本控制能力强、资金面健康、估值合理的优秀猪企，以应对行业下行压力。
• 宠物食品行业出口增长显著，建议关注其长期增长潜力。
• 动物保健行业需加强研发能力，以应对行业周期性波动。

风险提示

• 畜禽价格不达预期：可能导致企业盈利不及预期。
• 动物疫病风险：可能影响养殖业的正常运营。
• 原材料价格波动：可能推高生产成本。
• 政策风险：可能对行业产生不利影响。
• 自然灾害风险：可能对农业生产和供应链造成冲击。

报告来源与作者

• 报告发布机构：中国银河证券
• 报告发布日期：2026年3月25日
• 分析师：谢芝优
• 分析师评级：农业首席分析师（S0130519020001）

相关报告

• 【银河农业谢芝优】行业动态2026.2 | 猪价持续下行，产能去化或将加速
• 【银河农业谢芝优】行业动态2026.1 | 25年宠食出口略承压，1月养殖扭亏为盈
• 【银河农业谢芝优】行业动态2025.12 | 能繁产能去化中，宠食出口均价创新低