20151130-华融证券-有色行业周报_大盘进入振荡_耐心等待机会_13页_1mb

有色行业周报（2015.11.23-2015.11.29）总结

核心内容概述

本周有色板块整体表现不佳，中信有色指数涨幅为 -6.07%，略低于沪深300指数的 -5.76%。其中，贵金属 和 稀有金属 跌幅较大，分别为 -7.41% 和 -7.38%，而 工业金属 跌幅较小，为 -4.19%。在个股表现方面，盛和资源、合金投资、新华龙、华友钴业和楚江新材涨幅居前，而零七股份、西藏矿业、赣锋锂业、山东金泰和丰华股份跌幅较大。

主要观点

市场回顾

• 有色板块整体呈下跌趋势，但跌幅小于沪深300指数。
• 贵金属和稀有金属表现疲软，工业金属相对抗跌。
• 市场情绪偏谨慎，投资者需等待大盘调整结束后再布局。

行业动态

• 全球锡市供应缺口扩大：2016年全球锡市供应缺口预计扩大至1万吨，主要由于生产跟不上需求。ITRI预测，2015年全球锡产量为340,600吨，LME期锡价格已跌至每吨约15,000美元，接近行业平均生产成本。
• 智利铜矿产量将大幅增加：未来10年，智利铜矿产量目标将达680万吨，2024年预计达到600万吨。但电解铜比例将下降，铜矿投资对智利经济至关重要，需应对能源和水资源短缺等问题。
• 力拓扩大铝土矿产能：力拓批准10亿美元用于South of Embley铝土矿扩张项目，预计该项目收益将超过Pilbara铁矿石项目。

公司动态

• 华泽钴镍：因涉嫌信息披露不实，被证监会立案调查。
• 金叶珠宝：通过定增收购资产，新增股份预计于2015年11月30日上市。
• 中国铝业：拟转让山西华兴铝业50%股权和中铝物流集团100%股权，以引入战略投资者并优化资产结构。

关键信息

产品价格走势

• 主要金属价格回落：受美元指数上涨影响，基本金属和贵金属价格承压，但小金属价格表现强劲，尤其是稀土。
• 小金属表现突出：稀土价格因收储政策提振而延续反弹，碳酸锂、镁锭、钼铁、钼精矿等小金属价格均有上涨。

投资策略

• 建议投资者保持耐心，等待大盘调整结束。
• 优先关注 锂 和 稀土 板块，因其表现相对较强。

风险提示

1. 宏观经济波动风险：全球经济形势变化可能影响金属需求。
2. 美元指数波动风险：美元走强对金属价格形成压力。
3. 有色金属价格下跌风险：市场对需求减弱的担忧可能导致价格进一步下跌。

图表信息

投资评级定义

联系信息

• 分析师：丁思德

  • 执业证书号：S1490515070002
  • 电话：010-85556179
  • 邮箱：dingside@hrsec.com.cn

• 联系人：章飞虹

  • 电话：010-85556201
  • 邮箱：zhangfeihong@hrsec.com.cn

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