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从Apple Watch看可穿戴设备的投资机会总结

核心观点

• Apple Watch作为标杆产品，从功能、硬件、平台三个层面分析可穿戴设备的消费需求和发展前景。
• 终端设备需求集中在三个方面：1）开放平台，支持更多App应用；2）NFC功能；3）医疗级应用价值。
• 看好具备交互、NFC和医疗功能的产品，运动追踪设备已进入红海。
• 推荐公司：九安医疗（医疗级应用）、新开普（NFC平台）、士兰微、苏州固锝（传感器）、德赛电池、立讯精密、环旭电子、硕贝德（电池和无线充电）、长电科技（SIP封装）等。

可穿戴设备功能分析

Apple Watch实现的功能

1. 商务功能：包括天气、来电应答、短信邮件、股票、地图等。
2. 健康监测功能：监测运动数据，如行走路程、卡路里消耗、锻炼时间、站立频率等，但医疗级功能如血压、血氧尚未实现。
3. 交互功能：通过数码表冠和触摸屏实现人机交互，支持Apple Pay、NFC、Siri等。
4. 社交功能：支持“腕对腕”互动，如传画、Walkie-Talkie、戳一下、传心跳等。
5. 平台功能：通过WatchKit平台支持第三方App开发，如BMW和喜达屋应用。

消费需求分布

• 商务助理功能：电话通知、信息查看、蓝牙控制。

• 基本监测功能：睡眠、运动记录。

• 医疗监测功能：血压、血氧等，需FDA认证。

• 独立终端功能：如支持SIM卡、独立使用。

• 运动追踪设备已进入红海，缺乏壁垒，价格低至百元以内。

• 智能手表因其多功能和外观优势，成为未来主流形态。

可穿戴设备开发平台

• 主流平台为Android和iOS，其中Android Wear目前占主导地位。
• 平台竞争格局：Android Wear在2014年一季度占据市场优势，但苹果和谷歌也在积极布局。
• 平台发展瓶颈：缺乏统一标准和协议，传感器数据难以共享，应用市场效率低。
• 建议关注：苹果（WatchKit）和谷歌（Google Fit）的SDK平台，因其系统优势可推动更多应用开发。

NFC功能分析

• NFC的用途包括：门禁管理、车票、支付、点对点数据传输、浏览信息等。
• NFC是中游的最大亮点，尤其在支付领域，苹果Apple Pay和索尼支持NFC。
• 国内NFC发展：三大运营商和银联已开始推动NFC应用，如SWP-SIM卡。
• 相关公司：同方国芯、硕贝德、顺络电子、新开普、信维通信。

传感器市场分析

• 全球传感器市场：2012年达952亿美元，预计2015年增长至1500亿美元。
• 国内传感器：技术水平较弱，进口依赖度高（进口占比80%，芯片进口占比90%）。
• Apple Watch仅搭载4个传感器，显示传感器仍是关键。
• 推荐公司：士兰微（IDM模式，已推出三轴加速度和磁传感器）、苏州固锝（收购Miradia，具备MEMSIC设计能力）。

充电技术分析

• 续航问题是可穿戴设备的主要挑战，目前电池容量低，续航仅一到三天。
• 充电技术突破路径：
  • 电池：可内置或外挂式，外挂式更易实现大容量和可更换。
  • 无线充电：利用电感耦合，提升用户体验和设备功能。
• 相关公司：德赛电池（苹果和谷歌的电池供应商）、立讯精密、环旭电子、硕贝德。

SIP封装技术分析

• SIP（System In a Package）：将多种芯片集成，提升功能和续航。
• 国内优势：人力成本相对较低，技术壁垒较低，易实现突破。
• 推荐公司：长电科技（客户和下游广泛）、欧菲光（正在建设SiP封装线）、环旭电子、欧比特（航天SIP）。

柔性屏与蓝宝石屏分析

柔性屏

• 预期与现实差距大：Apple Watch未采用柔性屏，市场反应不佳。
• 柔性屏挑战：需解决柔性基板和电子零部件弯曲问题。
• 相关公司：深天马A、得润电子、立讯精密、丹邦科技、超华科技。

蓝宝石屏

• 成本高、良率低：目前成本是玻璃的2.6倍，良率仅30%。
• 未来潜力：随着工艺提升，蓝宝石屏将带来投资机会。
• 相关公司：大族激光、同方国芯、东晶电子、水晶光电、露笑科技。

结论与投资建议

• 产业链爆发顺序：传感器最早爆发，柔性屏和蓝宝石屏未来想象空间大。

• 推荐投资方向：

  • 终端设备：九安医疗（医疗级）、新开普（NFC平台）。
  • 中游：士兰微、苏州固锝（传感器）；立讯精密、环旭电子、硕贝德（电池和无线充电）；长电科技（SIP封装）。
  • 上游：传感器、电池、NFC芯片、SIP封装、柔性屏、蓝宝石屏相关公司。

• 重点推荐公司：

  • 九安医疗：具备医疗级应用价值。
  • 新开普：NFC平台，未来有较大增长空间。
  • 士兰微、苏州固锝：传感器领域，技术领先。
  • 立讯精密、环旭电子、硕贝德、德赛电池：电池和无线充电。
  • 长电科技：SIP封装，技术优势明显。