20220508-华泰期货-液化石油气周报_市场多空交织_盘面或维持区间震荡_7页_934kb

液化石油气（LPG）市场分析总结

核心内容

当前LPG市场呈现多空交织的格局，整体盘面预计维持区间震荡走势。油价的强势运行对LPG价格形成支撑，但国内需求疲软和供应受限对LPG市场构成压制。

主要观点

• 油价走势：5月份以来，原油价格持续震荡上行，主要受俄罗斯供应下滑预期影响。尽管欧盟可能对俄罗斯实施石油禁运，但短期内难以填补缺口，油价或维持高位。
• LPG外盘价格：受油价支撑，LPG外盘价格保持稳定，但受消费转弱影响，价格走势弱于原油端。
• LPG内盘价格：国内LPG市场供需两弱，缺乏明显驱动。供应方面，炼厂开工负荷低位运行，进口量回升有限；需求端受疫情和气温影响，燃烧需求下滑，化工下游消费承压。
• 投资策略：短期PG期价或延续区间震荡，若经历明显回调，可考虑逢低做多PG主力合约。
• 风险提示：原油价格大幅下跌、CP价格超预期下调、国内疫情影响超预期、炼厂开工负荷高于预期、PDH和烷基化需求不及预期等。

关键信息

国际市场

• 沙特CP价格：截至上周五，沙特CP丙烷掉期首行价格为811美元/吨，环比下跌3%；FEI丙烷掉期首行价格为816美元/吨，环比上涨1.9%。
• 国际价格走势：LPG国际价格受油价支撑，但受季节性因素和区域供需影响，存在波动。
• 远期曲线：丙烷CP和FEI掉期的远期曲线显示市场对未来的预期较为谨慎，价格存在一定的上行支撑。

国内市场

• 供需格局：国内LPG市场整体供需偏弱，炼厂开工负荷低位运行，进口量回升有限。
• 价格走势：国内LPG价格受供需影响，走势相对疲软。
• 库存情况：华东和华南码头库存率处于较低水平，对盘面形成一定支撑。
• 价格季节性：国内LPG价格受季节性因素影响，存在一定的波动区间。

数据支持

• 图表分析：包括LPG主力合约价格、成交持仓情况、跨期价差、远期曲线、LPG与SC及PP价格走势、基差、各地区价格季节性等图表，提供了详细的市场数据支持。
• 价格数据来源：Wind、Bloomberg、隆众资讯等，确保了数据的可靠性。

投资咨询信息

• 机构名称：华泰期货研究院
• 研究员：
  • 潘翔：从业资格号F3023104，投资咨询号Z0013188
  • 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421
  • 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
  • 康远宁：从业资格号F3049404，投资咨询号Z0015842

免责声明

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总结

综上所述，LPG市场短期内受油价支撑和低库存影响，维持区间震荡格局。投资者可关注PG主力合约的回调机会，但需警惕原油价格下跌、国内需求不及预期等风险因素。