通信行业2月动态报告：5G工业互联网应用与室内覆盖或迎来爆发起点-20200302-银河证券-35页_2mb

通信行业动态报告总结 - 2020年3月2日

核心内容

技术与市场驱动

• 通信行业成长的根本驱动力持续增强，流量需求因技术进步与应用创新而不断上升，行业前景乐观。
• 传统通信与互联网基建的结合拓宽了应用场景，提升市场空间。
• 有线与无线通信协同发展，光进铜退趋势下有线通信受益于流量增长。
• 无线通信在“质”和“量”上提升，5G技术推动终端与应用齐爆发。

5G与工业互联网

• 工信部公布了81个工业互联网试点项目，华为5G工业模组合作范围扩大，推动应用市场发展。
• 工信部向中国电信、中国联通、中国广电颁发3300-3400MHz频段频率用于5G室内覆盖，5G室内外基站覆盖同步推进。
• 2020年成为5G建设加速期，运营商开始加大5G基础设施投入。

投资建议

• 建议关注中兴通讯（000063.SZ）和烽火通信（600498.SH）等主设备商。
• 光纤光缆和基站需求回升，建议关注中天科技（600522.SH）、亨通光电（600487.SH）等弹性标的。
• 互联网基础设施建设建议关注光环新网（300383.SZ）。
• 光通信行业建议关注中际旭创（300308.SZ）、光迅科技（002281.SH）、天孚通信（300394.SZ）和新易盛（300502.SZ）。
• 长期来看，建议关注光迅科技（002281.SH）等自主可控通信关键芯片企业。

主要观点

• 通信行业景气度回升：2020年5G建设加速，带动行业进入新周期。
• 5G技术推动市场变革：5G工业模组、室内覆盖频谱发放，为行业应用市场带来新的增长点。
• 流量需求持续增长：移动互联网接入流量及DOU显著增长，5G将加速这一趋势。
• 行业财务表现：2019年H1通信行业营收增速放缓，但净利润显著增长，ROE有所回升。

关键信息

市场数据

• 2018年电信业务总量达65556亿元，同比增长137.9%。
• 2018年移动互联网接入流量消费达711亿GB，同比增长189.1%。
• 2018年我国固定宽带人口普及率达29.19%，略低于OECD国家水平。
• 2018年我国光纤接入用户占固定宽带用户的91%，增速放缓但仍保持增长。

技术进展

• 5G商用加速，2020年运营商加大5G建设投入。
• 华为5G工业模组MH5000支持NSA/SA双模，兼容2G/3G/4G，具备高带宽和高可靠性。
• 5G室内覆盖频谱发放，3300-3400MHz频段用于5G室内覆盖，提升覆盖能力。

招标与采购

• 中国移动在2020年2月启动多项5G相关招标，包括5G SA核心网设备、AI服务器、分布式块存储等。
• 中国联通和中国电信也进行了多类设备采购，涵盖光传送设备、GPU服务器、128K三合一卡等。

问题与建议

• IT化与云化不足：我国企业在IT化云化方面准备不足，可能限制通信2B应用发展。
• 上游技术落后：通信设备制造上游技术相对落后，影响整体行业发展。
• 建议：
  • 加快企业IT化进程，提升云应用水平。
  • 加大上游技术研发投入，尤其是芯片和组件领域，以增强行业竞争力与安全性。

风险提示

1. 5G建设不及预期的风险。
2. 运营商资本开支不及预期的风险。
3. 互联网基础设施建设投资意愿下降的风险。
4. 外部贸易摩擦加剧的风险。

核心组合表现

相关研究与行业趋势

通信行业的重要性

• 通信行业是国民经济基础行业，对经济转型升级具有重要支撑作用。
• 国家政策推动信息化建设，通信行业成为拉动经济增长的重要环节。

5G与工业互联网

• 工业互联网试点项目涵盖网络、平台与安全三大方向，涉及多个行业。
• 5G技术将推动物联网、智能制造、车联网等领域的应用增长。

未来展望

• 5G商用将带来数据流量的快速增长，推动IDC市场扩张。
• 5G时代将促进云VR、远程医疗、智能工厂等室内应用的普及，带动室内覆盖需求。
• 通信行业市值稳步提升，但估值相对较高，需关注其增长潜力与风险。

结论

2020年是通信行业，尤其是5G和工业互联网应用发展的关键年份。随着技术进步、政策支持和市场需求的不断增长，行业迎来新的增长机遇。建议关注主设备商、光通信企业以及具备较强IT化和云化能力的公司，以把握行业发展趋势。同时，需警惕行业风险，如5G建设不及预期、资本开支下降、贸易摩擦等。