20260701-华创证券-_华创_每日最强音_太空经济迈入规模化时代_火箭发射_卫星制造环节引领行业发展方向_电子_零售美护_20260701_5页_629kb

华创证券每日研究报告总结

一、核心内容概述

本报告由华创证券机构客户服务平台发布，涵盖商业航天与化妆品618销售跟踪两大主题。报告旨在为金融机构专业投资者提供深度分析与投资建议，内容涉及行业趋势、技术进展、市场表现及未来展望。

二、商业航天行业分析

1. 行业发展趋势

• 太空经济迈入规模化时代：随着低轨卫星的广泛应用，商业航天进入快速发展阶段。
• 主要应用领域：卫星通信、导航、遥感等，其中通信领域已实现规模化收入。
• SpaceX引领行业发展：截至2025年，SpaceX在运营星链卫星超9000颗，用户数达900万，营收突破185亿美元。
• 轨道与频段资源争夺激烈：全球近地轨道可容纳约6万颗卫星，美国占75.9%，中国占9.4%。2024年全球发射航天器2873颗，美国占比最高。

2. 主要盈利模式

• 发射服务：火箭发射成本高，核心手段是火箭回收技术，可复用火箭显著降低发射成本。
• 卫星制造：卫星平台由多个分系统构成，其中柔性太阳翼成为应对功率需求爆发的关键技术。
• 地面端设备：确保卫星正常运行，如SpaceX的Starlink系统已覆盖全球150多个国家，服务超9800万用户。
• 运营服务与数据API：提供卫星数据服务，推动行业生态建设。

3. 技术与成本优化

• 柔性太阳翼优势：重量减轻20%-40%，收纳体积缩小60%以上，展开面积可达到1.5倍，显著提升发射效率和供电能力。
• 火箭回收技术：通过回收一级箭体和整流罩，实现“运力成本下降-卫星发射数量增加-卫星成本下降”的逻辑闭环。

4. 投资建议

建议关注以下企业：

• 信维通信
• 南风股份
• 蓝思科技
• 领益智造
• 江顺科技
• 银邦股份
• 复旦微电

三、化妆品618销售跟踪

1. 618大促趋势分析

• 电商大促策略变化：平台缩短促销周期，精简规则，提升补贴力度，优化购物体验。
• 天猫：2026年618大促时长约32天，优惠活动以官方立减为主，最低让利比例按类目设置。
• 抖音：2026年618大促时长约35天，延续“立减折扣/一件直降”二选一策略。

2. 品牌表现亮点

• 珀莱雅：在天猫、抖音等多渠道均取得第一，GMV增长显著。
• 巨子生物：旗下品牌可复美、可丽金线上GMV同比增长均超20%。
• 若羽臣：绽家、斐萃全渠道GMV增长超50%，其中斐萃在抖音表现突出。
• 百亚股份：自由点品牌线上GMV增长超35%，抖音表现尤为亮眼。

3. 行业格局变化

• 国际大牌崛起：2026年抖音618TOP5品牌中，国际大牌占据前三，国货品牌席位减少。
• 抖音营销变革：达播占比下降，商品卡等货架电商占比上升，反映平台向更高效的销售模式转变。

4. 未来展望

• 电商红利见顶：抖音流量红利逐步见顶，细分赛道竞争加剧。
• 聚焦龙头品牌：建议关注能提升市占率的龙头企业，如毛戈平、珀莱雅、贝泰妮、巨子生物等。

四、风险提示

• 竞争格局加剧：行业参与者增多，竞争压力上升。
• 消费力不及预期：消费者购买意愿可能受经济环境影响。
• 新品推广不及预期：新产品可能面临市场接受度问题。

五、其他信息

• 华创月度金股：详见《华创农业》系列报告，提供中长期投资建议。
• 法律声明：本资料仅供专业投资者参考，普通投资者使用需谨慎，不构成投资建议。

六、总结

本报告通过分析商业航天与化妆品行业动态，揭示了行业在技术、成本、市场等方面的发展趋势与投资机会。商业航天正向规模化发展，火箭回收与柔性太阳翼等技术推动行业成本下降与效率提升；化妆品618大促显示消费韧性强劲，但国际品牌加速崛起，国货逻辑略显弱化，未来需关注具备强市占率提升能力的龙头企业。