20211213-华联期货-生猪周报_期价率先下探_现货走弱_7页_878kb

生猪周报总结

核心内容概览

本报告由研究员蒋琴撰写，分析了2021年12月13日当周的生猪市场情况，涵盖价格走势、供需变化、养殖利润、需求状况及风险因素等多个方面。整体来看，生猪价格在周内持续下跌，市场供应充足，需求疲软，养殖利润受到压缩，未来猪价仍面临下行压力。

主要观点

1. 猪价走势

• 本周猪价先稳后跌，周末后连续下跌。
• 生猪出栏均价为17.40元/公斤，环比下跌2.30%，同比下跌46.61%。
• 屠企持续亏损，压价收猪，加剧猪价下跌。
• 下周集团场放量出栏，猪源充足，预计猪价偏弱运行。

2. 供需关系

• 供应端：规模场出栏节奏加快，散户积极出栏，市场猪源较多。
• 需求端：南方腌腊、灌肠活动接近尾声，下游需求跟进有限，部分白条市场出现“烂市”。
• 出栏量：12月出栏量预计环比增加，但短期猪肉供给压力较前期有所降低。
• 出栏体重：当前生猪出栏均重为125.72公斤，预计下周变动有限。

3. 中长期趋势

• 2021年6月能繁母猪存栏达到峰值，意味着2022年3至4月生猪出栏或达峰值，猪价或将达最低点。
• 明年上半年生猪供应过剩局面难改，猪价仍有下行压力。
• 03合约维持偏空思路，高位空单继续持有。

关键信息

1. 操作建议

• 中长期看，生猪产能去化速度较慢，淡季仍有压力。
• 明年上半年供给过剩矛盾未变，盘面已跌至贴水状态。
• 短期减仓反弹，中线03合约反弹偏空操作。

2. 重要监测点

• 商品猪、能繁母猪存栏、出栏量
• 仔猪及母猪价格
• 生猪养殖利润
• 二次育肥及压栏情况
• 猪病、猪瘟疫情

主要影响因素分析

1. 生猪现货市场

• 本周出栏均价17.40元/公斤，较上周下跌0.41元/公斤。
• 屠企担忧后市，冻品出库节奏受需求疲软影响，库容率下降有限。
• 随着气温下降，需求小幅回暖，但猪价继续下跌可能抑制冻品出库。

2. 仔猪及母猪价格

• 7公斤断奶仔猪均价284.05元/头，较上周持平。
• 50公斤二元后备母猪均价1573.81元/头，环比下跌1.49%。
• 淘汰母猪均价11.00元/公斤，环比下跌1.96%。
• 散户补栏意愿较低，市场观望情绪浓厚。

3. 商品猪存栏、出栏情况

• 11月能繁母猪存栏479.71万头，环比下降1.42%，同比增加0.84%。
• 11月商品猪存栏2844.35万头，环比增加1.44%，同比增加19.93%。
• 11月商品猪出栏644.23万头，环比减少13.92%，同比增加33.43%。
• 12月预计出栏量环比明显增加，企业集中冲量。

4. 养殖利润

• 自繁自养周均盈利353.47元/头，较上周下调18.21元/头。
• 外购仔猪盈利129.18元/头，较上周上涨18.21元/头。
• 猪粮比值降至6.41，养殖利润持续压缩。

5. 需求情况

• 屠企开工率21.58%，环比下降0.28%，同比下降5.63%。
• 鲜销率90.31%，环比上涨0.05%，受高库存和高成本影响，屠企维持低开工、高鲜销操作。
• 下周气温下降，南方腌腊开启，或支撑屠企开工率上涨。

风险因素

• 供应端风险：猪源充足，出栏节奏加快，猪价仍有下行空间。
• 需求端风险：终端消费疲软，冻肉出库可能压制市场。
• 价格波动风险：仔猪价格仍处成本线以下，补栏意愿不强。
• 政策风险：猪肉收储可能影响市场情绪，但对远月价格利空。
• 疫病风险：猪病、猪瘟疫情可能对市场造成冲击。

研究员信息

• 姓名：蒋琴
• 电话：0769-22110802
• 从业资格号：F3027808
• 投资咨询从业证书号：Z0014038

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