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信用评级调整与违约债券跟踪周报（2018年2月第1周）

核心内容概述

本报告聚焦2018年2月第1周信用评级调整及违约债券跟踪情况，重点分析了浙江省商业集团有限公司与康美药业股份有限公司的评级变动，并跟踪了“16亿阳01”和“16丹港01”两支债券的违约事件。同时，报告还统计了行业评级迁移情况及公司负面和关注信息，为投资者提供风险提示。

主要观点

• 信用评级调整回顾：上周共有2家主体评级（展望）调整，分别为浙江省商业集团有限公司（下调）和康美药业股份有限公司（上调）。
• 评级调整原因：
  • 浙江省商业集团有限公司因主营业务剥离、保监会罚款、现金流持续净流出、涉诉金额大等因素，评级由AA/负面下调至AA-/稳定。
  • 康美药业股份有限公司因行业龙头地位稳固、盈利水平提升、资本实力增强等，评级由AA+/正面上调至AAA/稳定。
• 行业评级迁移统计：
  • 商业贸易行业共统计126家主体，其中17家评级上调，1家评级下调。
  • 医药生物行业共统计74家主体，其中5家评级上调。
• 公司负面和关注信息：上周共统计17件负面或关注信息，涉及多个行业，如商业贸易、房地产、建筑装饰等，包括业绩预亏、资产重组、诉讼风险、高管变动等。
• 违约债券跟踪：
  • 16亿阳01：发行人亿阳集团股份有限公司，违约前主体评级BB，因重组导致资金紧张，未能按时支付回售款及利息。
  • 16丹港01：发行人丹东港集团有限公司，违约前主体评级AA，因资金紧张未能支付1.1亿元利息，可能触发加速清偿机制。
• 风险提示：
  • 经济下行对企业经营的影响；
  • 监管政策趋严带来的不确定性；
  • 流动性风险，尤其在债务偿还方面。

关键信息

1. 信用评级调整汇总

2. 企业评级迁移统计

• 商业贸易行业：126家主体，17家评级上调，1家评级下调。
• 医药生物行业：74家主体，5家评级上调。

3. 违约债券跟踪

• 16亿阳01：亿阳集团，综合行业，民营企业，黑龙江省，主体评级BB，违约时间2018-1-27。
• 16丹港01：丹东港集团，交通运输行业，中外合资企业，辽宁省，主体评级AA，违约时间2018-1-29。

4. 公司负面和关注信息统计

投资评级说明

风险提示

• 经济下行风险：可能导致企业盈利能力下降，债务压力增加。
• 监管政策风险：政策变化可能对企业经营产生重大影响。
• 流动性风险：部分企业面临资金紧张，可能影响债券兑付能力。

数据来源：Wind、渤海证券研究所