20250526-中诚信国际-基础设施投融资行业2025年一季度政策回顾及展望_攻守兼备_动态平衡_14页

2025年一季度基础设施投融资行业政策延续“一揽子化债”思路，强调“控增化存”与高质量发展并重。政策回顾显示，2024年债务化解成果显著，全国10省23地市实现隐性债务清零，涉及超1万亿元资金用于置换隐债，通过特别专项债、融资平台压降等手段，推动债务风险化解与可持续发展。政策目标从单纯风险防控转向化债与发展协同，明确退出重点省份标准，如2025年3月末需压降融资平台数量40%以上，2027年6月底前完成全部退出。专项债支持范围扩围，重点投向城市更新、乡村振兴、消费基础设施及土地储备，2025年一季度新增基建专项债规模达5.57万亿元，同比激增457%。同时，国务院办公厅发布《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》，推动基金分类管理、整合同类项目、优化退出机制，为基投企业提供转型助力。

政策影响方面，化债资金持续到位缓解企业短期偿债压力，但非标债务置换进展缓慢。2025年一季度基投债发行利率下降11BP，部分省份降幅显著，如辽宁、贵州等。专项债支持土地储备和存量资产盘活，释放流动性，同时推动市场化转型。基投企业退平台进程加速，2024年四季度已压降4,680家平台，2025年一季度市场化主体发债规模占比达11.94%。然而，企业基本面改善仍受阻，经营性资产盘活收益有限，债务化解仍需依赖政策性资金，且政企关系调整或影响信用评估。

行业发展预期呈现“化债与发展再平衡”趋势。债务风险总体可控，财政化债政策持续发力，但需警惕“资产荒”效应与非标舆情反复。退平台及产业化转型主体加速涌现，市场化经营主体数量同比大幅增长，2025年一季度环比增加1000%。政策进一步推动财税体制改革，强化地方财力，但短期内经济修复压力不减，房地产市场仍需时间传导。未来重点在于优化专项债用途、完善债务管理长效机制，并通过金融工具创新拓宽融资渠道。基投企业需在市场化转型中提升经营效率，同时关注政企关系逐步厘清带来的信用风险变化。