20230505-创元期货-PTA周报_PX略有松动_33页_2mb

PTA周报总结

PX分析

• PX开工率回升，截至亚洲约为67%，环比+1%，中国约70.92%，环比+0.5%，供应边际走强。
• PX价格及加工费回落，绝对价格让利于中下游，TA现货加工费升至600-700元/吨，聚酯加权亏损约180元/吨，改善有限。
• 美国汽油表需回落，库存累库，削弱芳烃调油溢价，亚洲芳烃调油经济性转弱，化工经济性走强。

PTA市场表现

• 现货交投清淡，基差偏强，买卖少。成本端PX供需弱化，整体库存累库，4-5月环比上行。
• TA加工费震荡运行于450-600元/吨，未因聚酯减产压缩利润，预计短期高位震荡。

聚酯产业链分析

• 开工率持续阴跌，聚酯利润亏损略改善，但终端需求疲软，改善空间有限。
• 织造端淡季，聚酯负荷变动空间小，预计弱势运行。

风险点

• 原油价格波动加剧市场不确定性。
• 聚酯端负荷可能进一步下滑，影响产业链供需。
• 美国汽油需求持续弱化，可能影响芳烃调油需求。

整体结论

• PX略有转弱，聚酯利润有修复空间，PTA绝对价格承压。
• 产业链供需松动，短期内PTA加工费无明显趋势变动，建议关注高频数据变化。

其他分析

• 亚洲芳烃调油与化工经济性对比：近期调油经济性减弱，化工经济性增强。
• 全球供应链：PX装置检修落实，供应向下空间有限，聚酯需求端支撑不足。

声明

• 本报告基于公开数据，分析仅供参考，不构成投资建议。
• 披露分析师团队信息及公司资质。

目录概要

• 本周行情回顾：PX和PTA价格松动，加工费无趋势变化。
• 上下游产业链利润：PX强势，PTA中性，聚酯疲软。
• 聚酯开工及产量：开工率下降，负反馈累积。
• PTA供需平衡：社库累积，出口量变化。
• 下游表现：聚酯利润改善有限，纺织需求疲软。