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内外资减仓有色金属、基础化工、电力设备 —— 流动性周报（3月第3周）

核心内容概述

本周市场流动性变化显著，内外资在多个行业呈现减仓趋势，尤其在有色金属、基础化工和电力设备板块。同时，宏观利率市场出现小幅波动，信用利差整体扩大。此外，两融余额下降，部分行业ETF份额减少，显示出市场情绪的调整。

主要观点

1. 北上资金动态

• 净流出情况：3月14日-3月18日，北上资金合计净流出166.92亿元，其中沪股通净流出73.43亿元，深股通净流出93.49亿元。
• 行业流入流出：农林牧渔、机械设备和建筑装饰净流入居前，分别流入16.80亿元、8.61亿元和8.23亿元；食品饮料、医药生物和非银金融净流出较多，分别流出90.73亿元、39.76亿元和30.69亿元。
• 持股市值：截至3月18日，北上资金持股市值为2.30万亿元，占全A流通市值的3.46%，较2月下降2397.52亿元。
• 行业市值变化：房地产、银行和农林牧渔市值回升较多，分别回升8.55亿元、8.44亿元和5.89亿元；食品饮料、计算机和医药生物市值回落较多，分别下跌179.27亿元、29.88亿元和28.61亿元。
• TOP20重仓股变动：美的集团、国电南瑞和先导智能增持；恩捷股份、平安银行和伊利股份减持。

2. 交投活跃度

• 两融余额下降：3月17日两融余额为16862.24亿元，较3月10日下降260.83亿元。
• 行业融资融券变化：医药生物、非银金融和社会服务两融余额回升较多，分别回升11.49亿元、2.97亿元和1.69亿元；银行、有色金属和电子回落较多，分别回落16.90亿元、16.47亿元和11.69亿元。
• ETF份额变化：上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF和创业板50ETF基金份额分别减少3.321亿份、0.684亿份、0.088亿份和2.720亿份。
• 换手率变化：上证综指换手率减少0.03个百分点至0.8965%，沪深300换手率减少0.01个百分点至0.5344%，创业板指换手率减少0.32个百分点至1.6728%。

3. 利率市场动态

• 公开市场操作：央行本周累计开展7天逆回购1400亿元，利率与之前持平，叠加500亿元逆回购到期，净释放流动性900亿元。
• 银行间利率：隔夜Shibor较上期减少5.900个BP至1.9920%，7天Shibor减少2.900个BP至2.0730%，显示流动性宽松。
• 债券利率变化：
  • 3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差分别增加1.64个BP至0.80%、增加2.64个BP至0.94%、减少1.36个BP至1.24%。
  • 1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差分别增加0.29个BP至0.62%、增加0.30个BP至0.74%、增加1.30个BP至0.88%。
  • 信用利差整体扩大，显示市场风险偏好下降。

关键信息

• 内外资减仓：有色金属、基础化工、电力设备行业内外资减仓趋势一致。
• 配置分歧：农林牧渔、医药生物和非银金融行业配置分歧较大。
• 两融余额下降：整体两融余额下降，部分行业如医药生物、电子和计算机跌幅显著。
• ETF份额减少：主要ETF份额减少，显示市场资金外流。
• 利率变化：隔夜和7天Shibor下降，但无风险利率有所上升，信用利差扩大。

风险提示

• 疫情反复：国内外疫情可能对市场造成影响。
• 货币政策超预期：货币政策变化可能影响市场流动性。

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