20221223-中诚信国际-金融债月报_六大行和部分股份行下调人民币存款利率_金融债发行规模有所下降_11页_740kb

报告摘要

金融债市场动态总结（2022年9月）

核心内容

2022年9月，中国金融债市场经历了利率调整、发行规模变化及交易活跃度波动。整体来看，市场环境受到政策调控及银行存款利率下调的影响，呈现出一定的调整趋势。

主要观点

存款利率下调：2022年9月15日，六大国有银行集体下调人民币存款挂牌利率，其中三年期定期存款下调15BP，其他期限定期存款下调10BP，活期存款利率下调5BP至0.25%。次日，多家股份制银行也跟进下调存款利率，活期存款利率普遍下调5个基点，各类定期存款产品下调幅度在10—50个基点不等。
政策影响：此次调整是近7年来首次，旨在缓解银行净息差下行压力，促进银行稳健经营，同时为贷款利率下调创造空间，降低实体经济综合融资成本。
金融债发行规模下降：2022年9月一级市场共发行金融债74支，总规模2708.96亿元，较上月有所下降。商业银行债、证券公司债和其他金融机构债发行规模均呈现下降趋势。
发行利率变化：9月商业银行债发行利率涨跌互现，其中3年期商业银行债发行利率有所下行，最大降幅为8bp。5年期商业银行次级债发行利率上行幅度最大，涨幅达50bp。
同业存单发行：9月银行间市场共发行2013支同业存单，总规模17940.3亿元，环比上升2628.1亿元。6月期同业存单发行规模占比上升15个百分点，而9月期和1年期存单发行规模占比下降明显。
交易情况：金融债交投活跃度有所下降，但日均成交规模小幅上升。商业银行次级债仍为主要成交券种。同业存单成交规模环比下降1644.39亿元，但日均成交规模上升约125.43亿元。

关键信息

一、市场动态

存款利率调整：
- 六大国有银行下调存款利率，三年期定期存款下调15BP，其他期限定期存款下调10BP，活期存款利率下调至0.25%。
- 股份制银行跟进下调，调整范围扩大，活期存款利率普遍下调5BP，定期存款产品下调幅度在10—50BP之间。
政策背景：
- 调整有助于缓解银行净息差下行压力，促进银行稳健经营。
- 降低银行资金成本，为贷款利率下调创造空间，降低实体经济融资成本。

二、发行情况

（一）发行规模情况

总体发行规模：2022年9月一级市场共发行金融债74支，总规模2708.96亿元。
各类型发行规模：
- 商业银行债、证券公司债和其他金融机构债发行规模均有所下降。
发行期限结构：
- 5年以上期限债券发行占比最大。
- 1年及以下期限债券发行规模占比上升至20.34%，1年以上至3年期限债券占比下降11个百分点，3年以上至5年期限债券占比小幅上升3个百分点。

（二）发行利率情况

商业银行发债利率：
- 3年期商业银行债发行利率下行，最大降幅为8bp。
- 5年期商业银行次级债发行利率上行幅度最大，涨幅为50bp。
各银行类型利率变化：
- 国有商业银行：5年期债券发行利率上行17bp，3年期债券下行75bp。
- 股份制商业银行：3年期债券发行利率上行15bp。
- 城市商业银行：10年期债券发行利率下行28bp。
证券公司发债利率：
- 证券公司发行债券含AAA、AA+、AA三个等级，发行利率多数下行，最大降幅为19bp。
- 证券公司短债发行利率为1.67%，AA+短债发行利率为1.78%，AA短债发行利率为1.70。
其他金融机构发债利率：
- 9月仅有一只其他金融机构债“22建银05”发行，发行利率下行19bp。

三、交易情况

金融债交易：
- 月度成交规模有所降低，但日均成交规模小幅上升。
- 商业银行次级债仍是主要成交券种，商业银行债成交规模稍低。
同业存单交易：
- 月度成交规模共计47557.91亿元，环比下降1644.39亿元。
- 日均成交规模上升约125.43亿元。
- 股份制商业银行同业存单成交规模最大，占比约46%。
- 国有商业银行存单成交规模占比下降3.06%，股份制商业银行上升2.67%。

附录

附表1：2022年9月金融债发行明细，包含债券简称、类型、规模、发行期限、发行利率、发行起始日、债券评级、主体评级、评级机构及发行主体等详细信息。

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