关注“区块链+”主题投资机会-20191027-中泰证券-12页_941kb

区块链主题投资机会分析总结

核心内容概述

本文围绕“区块链+”主题投资机会展开分析，强调其作为核心技术自主创新的重要突破口，未来可能在多个方向上带来投资机遇。同时，对四季度的市场趋势进行了展望，建议投资者在关注业绩的同时，适当调整配置，增加对消费板块和核心资产的配置比例，并关注硬科技板块的中长期潜力。

主要观点

1. “区块链+”主题的三个“最”定调

• 规格定调最高：国家管理层主持中央政治局集体学习，首次明确将区块链视为核心技术自主创新的重要突破口。
• 含义拓展最广：区块链与实体深度融合，涵盖20余个重大领域，三大重要改革支撑。
• 推动措施最实：政策将全方位推动区块链全产业链发展，包括基础研究、人才培养、市场与监管。

2. 后续可能的三大方向催化

• 顶层设计与监管合规：各行业标准将密集出台，推动区块链在各领域的规范化发展。
• 构建区块链互联网（链网）：形成主权链网，提升区块链在互联网生态中的地位。
• 国际影响力的生态体系构建：通过产业沙盒、开源平台等方式打造有国际影响力的区块链生态。

3. 三条主线把握投资机会

• 区块链技术主线：建议近期关注区块链主题投资机会，相关股票池已列出。
• 金融创新主线：区块链技术推动金融创新，建议关注受其驱动的大金融板块。
• 科技创新主线：区块链、5G及AI等技术是谋求竞争新优势的战略方向，建议持续关注硬科技类企业。

关键信息

四季度市场展望

• 更加重视业绩，建议适当减配硬科技，加配消费股及核心资产。
• 外资持股市值超过100亿的股票和消费板块值得关注。
• 中长期继续积极配置硬科技，期待其在2020年初有更好的表现。

市场表现回顾

• 本周上证指数收涨0.57%，创业板指收涨1.62%，深证成指收涨1.33%。
• 金融、科技、消费等行业表现较好，医疗保健、电信服务等行业表现较差。
• 涨停个股数量回落至历史均值以下，市场活跃度有所下降。

主题概念表现

• 生物育种指数表现最佳，周涨幅达7.68%。
• 移动支付指数、科技园区指数等也表现较好。
• 网络安全指数、国资改革指数等表现较弱。

情绪与估值指标

• 全A换手率回落至0.78%，处于历史分位35.4%。
• 创业板指换手率回落至6.59%，处于历史分位58.5%。
• 中证100估值维持在历史分位50%以上，中证500、中小板指接近历史最低水平。
• 多个行业PB与PE估值处于历史低位，显示出市场估值的吸引力。

风险提示

• 本文分析基于一定的假设条件，结论可能有偏差。
• 国内经济去杠杆、中美贸易谈判等因素可能引发经济需求不及预期的风险。

区块链主题相关股票池

附录：图表目录

• 图表1：区块链技术集成应用的场景展示
• 图表2：区块链主题相关股票池
• 图表3：指数与大类行业表现
• 图表4：本周行业表现
• 图表5：主题概念表现
• 图表6：万得全A换手率
• 图表7：创业板指换手率
• 图表8：融资余额变化
• 图表9：分级基金
• 图表10：涨停家数
• 图表11：次新股指标
• 图表12：风格转换指标
• 图表13：主要指数估值
• 图表14：主要行业估值
• 图表15：股债相对配置价值

重要声明

• 本报告仅供中泰证券客户使用。
• 本报告基于公开资料和实地调研，反映分析师的研究观点。
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• 市场有风险，投资需谨慎。