20210719-云锋证券公司-港股策略周报_美联储淡定面对通胀超预期_关注高景气赛道中未被充分定价的中小盘成长股_11页_1mb

报告摘要

本报告主要分析了当前港股市场的策略观点、市场表现及资金流向，并结合宏观经济与政策环境，为投资者提供投资建议。

美国通胀数据超预期：美国6月CPI同比上涨5.4%，环比上涨0.9%；核心CPI同比上涨4.5%，环比上涨0.9%。其中，二手车、酒店、租车、机票等分项涨幅显著，表明服务业和消费价格持续上涨，通胀压力仍存。
美联储态度稳健：鲍威尔在听证会上表示，通胀虽超预期，但尚不足以启动缩减购债计划，强调应继续支持经济复苏，保持宽松政策。
中国经济数据表现：2021年二季度中国实际GDP同比增长7.9%，略低于预期；6月规模以上工业增加值同比增长8.3%，社会消费品零售总额同比增长12.1%，显示经济复苏趋缓但仍有韧性。
中国货币政策基调：中国央行在全面降准后缩量续作MLF，显示货币政策以“稳中略偏松”为主，市场对政策走向仍存在分歧，需关注本月底政治局会议带来的新指引。
港股市场表现：上周恒生指数上涨2.41%，恒生科技指数上涨2.49%，呈现触底反弹的修复行情。市场情绪平稳，板块轮动明显。
中概股赴港上市预期：市场传闻称中国拟豁免中概股赴港上市的网络安全审查，利好港股优质资产供给，但需警惕流动性压力及估值压缩风险。
投资策略建议：建议逐步兑现新能源、半导体等高估值板块个股，转向业绩高景气赛道中未被充分定价的中小市值成长股，从β行情切换至α行情。

美国：6月CPI同比+5.4%，环比+0.9%；核心CPI同比+4.5%，环比+0.9%。PPI同比+7.3%，环比+1.0%。
中国：2021Q2实际GDP同比+7.9%；6月规模以上工业增加值同比+8.3%；社会消费品零售总额同比+12.1%；出口同比+32.2%，进口同比+36.7%。

新股上市跟踪：2021年7月19日至23日期间暂无新股申购；上海心玮医疗科技已于7月14日通过港交所聆讯。
分析师信息：
- 研究员：刘少杰
- 研究助理：王建、Ted Wang
联系方式：
- 刘少杰：+86 010 8741 2914 / Shaojie.Liu@yff.com
- 王建：+86 0755 3638 0300 / Ted.Wang@yff.com